Glossario

La guida completa sulle carte di credito.

ACCANTONAMENTO PROVISION Posta passiva del bilancio destinata a coprire perdite o oneri certi e specifici, allorché indeterminati quanto all'ammontare o al tempo.

ACCELERAZIONE DEGLI UTILI EARNINGS MOMENTUM Indica l'aumento di valore degli utili nel corso del tempo relativo ad ogni azione. Ha come conseguenza l'aumento di prezzo del titolo.

ACCETTAZIONE BANCARIA BANKER'S ACCEPTANCE Cambiale tratta messa in circolazione da parte del traente per reperire fondi sul mercato finanziario. L'intervento della banca come accettante serve a garantire l'acquirente della cambiale della solvibilità dell'emittente.

ACCONTO SUL DIVIDENDO INTERIM DIVIDEND E' la possibilità, contemplata dal codice civile, di anticipare agli azionisti un dividendo sugli utili previsti dell'esercizio, rispetto alla normale distribuzione annuale.

ACCORDO DI SOTTOSCRIZIONE UNDERWRITING AGREEMENT Contratto che viene sottoscritto fra la società che emette nuovi titoli e la banca d'investimento che guida il consorzio di collocamento. In esso sono indicate le condizioni generali dell'emissione.

ACCUMULAZIONE ACCUMULATION Si riferisce agli utili non distribuiti come dividendi e aggiunti ai mezzi propri della società.

AGGIOTAGGIO AGIOTAGE E' un'operazione proibita dalla legge n. 157/1992 con la quale si provoca artificiosamente un rialzo o un ribasso delle quotazioni con la divulgazione di notizie false e tendenziose.

AGGIUDICAZIONE ALLOTMENT La quota di titoli, facenti parte di un'emissione, che viene attribuita a un soggetto che ha aderito alla sottoscrizione.

AL PORTATORE BEARER Dicesi di un titolo che garantisce la piena titolarità a chi lo possiede.

ALIQUOTA DI IMPOSTA TAX RATE Valore percentuale da applicare alla base imponibile per determinare l'imposta o la tassa dovuta.

AMMORTAMENTO AMORTIZATION Ripartizione del costo di un investimento pluriennale lungo tutto il periodo di utilizzo. Con ammortamento si definisce anche il rimborso di un prestito obbligazionario da parte dell'emittente, nel rispetto di tempi e delle condizioni previste dal regolamento di emissione del prestito.

AMMORTAMENTO A QUOTE COSTANTI STRAIGHT LINE DEPRECATION Procedimento di ripartizione dei costi pluriennali mediante quote annue costanti.

AMMORTAMENTO ACCELERATO ACCELERATED DEPRECIATION Pratica contabile che permette di distribuire il costo di un'immobilizzazione in un periodo di tempo più breve di quello abituale, per ottenere vantaggi fiscali.

ANALISI COSTI BENEFICI COST BENEFIT ANALYSIS Metodo impiegato per valutare la convenienza economica di una determinata scelta operativa.

ANTICIPO ADVANCE Somma di denaro che un soggetto riceve, a titolo di capitale, da un'istituzione finanziaria a valere su un totale che verrà ritirato successivamente.

APPREZZAMENTO APPRECIATION Aumento del valore di un investimento. Nel mercato dei cambi, l'aumento del valore di una divisa nei confronti di un'altra.

ASSEGNO CHECK Ordine di pagamento impartito a una banca da un soggetto che si impegna a mettere a disposizione della banca stessa i fondi necessari, a beneficio di se stesso o di un terzo soggetto.

AZIONE SHARE/ STOCK Frazione in cui è suddiviso il capitale sociale di una società per azioni e da diritto a un complesso di diritti amministrativi e patrimoniali.

AZIONE DI COMPENDIO CONVERSION SHARE E' il titolo azionario che viene assegnato all'investitore che decide di convertire un'obbligazione convertibile oppure un warrant.

AZIONE DI RISPARMIO SAVINGS SHARE E' una categoria di azioni che si caratterizza per la totale assenza del diritto di voto e per la presenza di un privilegio sul dividendo e sul capitale in caso di liquidazione.

AZIONE ORDINARIA COMMON STOCK In una società per azioni, titolo rappresentativo di una frazione di capitale. Chi è in possesso di questa categoria di azioni ha la facoltà di partecipare alle assemblee ed esercitare il diritto di voto, oltre a percepire un dividendo nella misura stabilita dall'assemblea.

AZIONE ORDINARIA ORDINARY SHARE Azione che conferisce ai possessori il diritto di riscuotere il dividendo e il rimborso del capitale in caso di liquidazione, oltre ai diritti di voto nelle assemblee ordinaria e straordinaria.

AZIONE PRIVILEGIATA PREFERENCE SHARE E' un titolo azionario che conferisce ai possessori un diritto di prelazione nella distribuzione degli utili e nel rimborso del capitale in caso di liquidazione, ma concede il diritto di voto nella sola assemblea straordinaria.

AZIONE PRIVILEGIATA DI PRIMA CATEGORIA FIRST PREFERRED STOCK Azione del mercato statunitense che presenta un ulteriore privilegio nella ripartizione degli utili e in fase di rimborso del capitale.

AZIONISTA DI MAGGIORANZA MAJORITY SHAREHOLDER Si intende per maggioranza il 50% più uno delle azioni con diritto di voto all'interno di una società.

BACK OFFICE In una società finanziaria, il reparto che si interessa degli adempimenti informativi, contabili e amministrativi relativi alle operazioni effettuate dal proprio reparto operativo.

BANCA AGENTE AGENT BANK Banca nominata da un consorzio di istituzioni creditizie per tutelare gli interessi dello stesso in operazioni comuni.

BANCA AL DETTAGLIO RETAIL BANKING Tradizionale attività bancaria la cui principale caratteristica è l'avere una clientela vasta ed eterogenea e svolgere principalmente un elevato numero di operazioni il cui ammontare unitario è medio-piccolo.

BANCA ALL'INGROSSO WHOLESALE BANKING Banca che opera prevalentemente con operatori istituzionali, svolgendo operazioni creditizie di elevato ammontare. Si contrappone alla banca retail.

BANCA CAPOFILA LEAD BANK Banca con funzioni di coordinamento di un gruppo di istituzioni finanziarie, che partecipano a un prestito sindacato o a un consorzio di collocamento di un'emissione di titoli.

BANCA CENTRALE CENTRAL BANK Istituzione finanziaria pubblica avente una serie di funzioni legate alla politica monetaria di una nazione, tra cui l'emissione della cartamoneta, la regolamentazione delle condizioni monetarie e di esercizio del credito, la gestione, più o meno stretta, della propria divisa nei rapporti con quelle estere.

BANCA COMMERCIALE COMMERCIAL BANK Si tratta di un ente creditizio sostanzialmente analogo alle aziende di credito italiane contemplato dalla legislazione americana. Può compiere operazioni di finanziamento, come per esempio contrarre depositi alla clientela, ma non le è consentito investire in titoli, pur offrendo altri servizi che sono assimilabili a quelli di una banca al dettaglio.

BANCA D'INVESTIMENTO INVESTMENT BANK Le banche d'investimento agiscono come intermediari fra le società emittenti di titoli e gli investitori. Le loro attività principali sono la sottoscrizione ed il collocamento di titoli, il trading sui titoli di proprietà e la consulenza alla propria clientela. Il capitale d una banca di investimento viene investito in operazioni che tendenzialmente frutteranno rendimenti elevati..

BANCA DI RIFERIMENTO REFERENCE BANK In un prestito consorziale, banca i cui tassi vengono presi come riferimento per fissare il tasso di interesse del prestito.

BANCA DI RISPARMIO THRIFT INSTITUTION Istituzione bancaria esistente negli Stati Uniti assimilabile per le sue caratteristiche alle casse di risparmio italiane. La loro principale funzione consiste nella raccolta e incentivazione del risparmio privato, nella concessione di prestiti al consumo nonché nell'erogare mutui ipotecari per l'acquisto della casa.

BANCA ELETTRONICA ELECTRONIC BANKING Metodo di pagamento in cui le somme vengono trasferite tramite ordini dati elettronicamente, in assenza di una effettiva movimentazione di fondi.

BANCA FULL SERVICE FULL SERVICE BANK Ente creditizio in gradi di offriere alla propria clientela tutti i servizi tipici di organismi bancari: dalla custodia dei titoli alla remunerazione dei depositi ed al trasferimento di fondi.

BANCABILITA' BANKABILITY Termine usato per indicare la sussistenza di tutti gli elementi che rendono un titolo valido per l'incasso, lo sconto o qualsiasi altra forma di accredito presso una banca: integrità, scadenza, bontà delle firme, ecc.

BENEFICIARIO PAYEE In un'operazione di pagamento è il destinatario finale della somma di denaro trasferita.

BILANCIO FINANCIAL STATEMENT Documento che riassume la struttura e l'attività gestionale di una società. Si suddivide in tre parti: stato patrimoniale, conto economico e nota integrativa. Nello stato patrimoniale sono riportati in modo analitico le attività, le passività e i mezzi propri, mentre nel conto economico è indicato il risultato dell'attività di esercizio, derivata dalla comparazione tra costi e ricavi dello stesso. La nota integrativa riassume i criteri di valutazione utilizzati.

BILANCIO ANNUALE ANNUAL REPORT Documento pubblicato annualmente da tutte le società per azioni. E' suddiviso in Relazione sulla gestione, Stato Patrimoniale, Conto Economico e Nota Integrativa.

BILANCIO CONSOLIDATO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENT Tipologia di bilancio di una società nel quale le attività, le passività ed il capitale netto vengono considerati insieme a quelli di tutte le società controllate. Si dà pertanto vita, in questo modo, ad un unico documento cumulativo.

BLUE CHIPS BLUE CHIPS Titoli azionari di una società caratterizzati da una lunga tradizione di gestione tanto corretta quanto redditizia, così come da dimensioni e struttura importanti e da un volume di contrattazioni piuttosto elevato e per questo inseriti in panieri di analisi come M.I.B. 30 o CAC 40.

BOLLA SPECULATIVA SPECULATIVE BUBBLE Anomala situazione di un mercato che si verifica quando una forte crescita dei prezzi di alcuni beni o attività finanziarie provoca aspettative di ulteriore aumento, innescando così una spirale che continua ad autoalimentarsi.

BONIFICO TRANSFER Il trasferimento di fondi da un conto ad un altro. Lo stesso termine può essere utilizzato per indicare il trasferimento del diritto di proprietà di un gruppo di titoli da un venditore all'acquirente.

BONIFICO BANCARIO BANK TRANSFER Trasferimento di fondi attraverso il canale bancario effettuato con l'addebito del conto dell'ordinante e il corrispettivo accredito del conto del beneficiario.

BONUS SHARE Azione assegnata gratuitamente in proporzione al numero di azioni detenute.

BORSA VALORI STOCK EXCHANGE Luogo fisico in cui vengono svolte le attività di negoziazione dei titoli quotati.

BUDGET In un periodo di tempo definito, la previsione sull'andamento di costi e ricavi di un'impresa. Il budget si può suddividere in Cash Budget (movimentazioni previste dei flussi di cassa) e Capital Budget (variazioni nello stock di capitale impiegato dall'impresa).

BUY BACK Si tratta del riacquisto di un bene che precedentemente era stato venduto allo scoperto, per richiudere così la posizione e monetizzare il risultato dell'operazione. Con lo stesso termine si può anche indicare l'acquisto al prezzo corrente, operato da una società, di proprie azioni o obbligazioni presenti sul mercato per controbattere ad una scalata ostile oppure semplicemente per sostenere la domanda degli stessi.

CALL Viene definita opzione Call il tipo di contratto che dà al compratore il diritto, ma non l'obbligo, di acquistare a condizioni fissate precedentemente alla data di scadenza o entro tale data, una certa quantità di titoli. Viene chiamata Call anche l'opzione implicita, concessa all'emittente di un titolo a reddito fisso, di rimborsare lo stesso prima della scadenza, secondo le condizioni di mercato. Il termine Call viene anche utilizzato per identificare la richiesta di rimborso immediato avanzata dal finanziatore nei confronti del debitore, nel caso in cui quest'ultimo non abbia tenuto fede agli impegni contrattuali. Call si riferisce, infine, anche alla richiesta fatta dall'intermediario al cliente riguardante la necessità di integrare il capitale depositato come margine (Margin) in virtù dei cambiamenti avvenuti nei prezzi di mercato.

CAMBIALE TRATTA BILL OF EXCHANGE Titolo di credito all'ordine con cui un soggetto (traente) ordina incondizionatamente a un altro soggetto (trattario) di pagare una certa somma a un terzo (beneficiario) a vista a una determinata data futura.

CAMBIO A TERMINE FORWARD EXCHANGE RATE Rapporto di cambio di due divise per consegna differita.

CAMBIO FISSO FIXED EXCHANGE RATE In un regime di cambi fissi, le banche centrali sono pronte ad acquistare e vendere le loro valute ad un prezzo fisso in termini di altre valute. I principali paesi hanno operato in un sistema di cambi fissi dalla fine della seconda guerra mondiale fino al 1973.

CAMPIONE SAMPLE Uno o più individui rappresentativi di una popolazione e destinati a fornire un'informazione sulla popolazione medesima.

CAP Clausola di contratto riguardante i mercati finanziari e dei mutui. Sancisce che il tasso d'interesse variabile di cui sarà caricato il beneficiario di un finanziamento non potrà superare un valore massimo fissato (tetto) nel momento dell'accensione dello stesso. Per usufruire di questo beneficio, il debitore paga una commissione aggiuntiva. In un prestito obbligazionario a tasso variabile di tipo Cap e Floor, il Cap è la soglia massima che può raggiungere il tasso d'interesse e il Floor la soglia minima.

CASSETTA DI SICUREZZA SAFE DEPOSIT BOX Contenitore situato in locali blindati di una banca, dato in locazione da quest'ultima a un cliente affinché esso possa custodirvi documenti e oggetti di valore con garanzia di segretezza e di integrità.

CEDOLA COUPON Appendice cartacea annessa ad un titolo che consente la riscossione periodica degli interessi o dei dividendi della società di emissione.

CERTIFICATO DI DEPOSITO CERTIFICATE OF DEPOSIT Emesso da un istituto di credito, è un titolo di credito che viene scontato sulla base del tasso di rendimento.

CERTIFICATO DI MERCATO MONETARIO MONEY MARKET CERTIFICATE Certificato di deposito non negoziabile, con taglio minimo $ 10.000 e con interesse massimo non superiore a quello sui buoni del tesoro a sei mesi. Vengono emessi negli Stati Uniti da banche e casse di risparmio a fronte di depositi vincolati a sei mesi.

CERTIFICATO DI PARTECIPAZIONE PARTICIPATION LOAN Finanziamento effettuato da un gruppo di istituti di credito nei confronti di un unico soggetto.

CERTIFICATO DI TITOLI A CUSTODIA DEPOSITARY RECEIPT Titolo di credito negoziabile, rappresentativo di un dato numero di titoli azionari detenuti a custodia, è solitamente emesso da una banca

CLAUSOLA DI COMPENSAZIONE SET OFF CLAUSE Possibilità di rivalsa da parte di una banca, nei confronti del titolare di un finanziamento a lungo termine moroso, sulla liquidità detenuta da quest'ultimo nella banca stessa.

CLAUSOLA DI RIMBORSO ANTICIPATO PREPAYMENT CLAUSE Clausola che definisce le circostanze a verificarsi delle quali una delle due parti ha la facoltà di richiedere l'estinzione anticipata del prestito.

CLAUSOLA PARI PASSU PARI PASSU CLAUSE Clausola tramite la quale un credito non può essere postergato rispetto ad altre passività contratte successivamente dal mutuatario.

COEFFICIENTE BETA BETA Misura statistica del rapporto tra il rischio del primo portafoglio e il rischio del mercato nel suo complesso. Per esempio il beta di un titolo misura la volatilità del suo prezzo rispetto alla volatilità dell'intero mercato.

COEFFICIENTE DI LIQUIDITA' QUICK RATIO Dato dal rapporto tra attività e passività nel breve termine, è un indice che misura le disponibilità di mezzi dell'azienda e la sua capacità di far fronte alle passività a breve.

COEFFICIENTE DI RISERVA RESERVE RATIO E' la frazione dei depositi contratti da un ente creditizio che deve essere mantenuta presso la Banca centrale in un conto solitamente infruttifero o remunerato a tassi più bassi di quelli di mercato, allo scopo di soddisfare i requisiti di riserva obbligatoria.

COEFFICIENTE DI SOLVIBILITA' SOLVENCY RATIO Parametro di controllo prudenziale applicabile agli enti creditizi proposto in sede comunitaria, è dato dal rapporto fra la consistenza dei fondi propri e l'ammontare degli elementi dell'attivo e delle operazioni fuori bilancio.

COEFFICIENTE GAMMA GAMMA Rapporto fra variazione del delta e la variazione unitaria del prezzo dello strumento finanziario oggetto del contratto a premio.

COEFFICIENTE PATRIMONIALE PONDERATO PER IL RISCHIO RISK RATIO Coefficiente dato dal rapporto tra il capitale di un'azienda e il totale degli impieghi e dei crediti di firma, ponderati sulla base di alcuni elementi di rischio. Il risultato è un parametro che dà una misura approssimata dell'adeguatezza patrimoniale di un istituto di credito.

COEFFICIENTE VEGA VEGA RATIO Fattore che misura la sensibilità del valore di un'opzione al variare della volatilità di prezzo dello strumento sottostante.

COLLAR COLLAR Operazione che combina un cap con un floor. Si effettua al fine di ridurre il rischio di eccessive variazioni dei tassi d'interesse.

COLLEGATA AFFILIATE Due società si definiscono collegate se sono controllate dalla stessa società madre, o se una delle due possiede una partecipazione (non maggioritaria) nell'altra.

COLLOCAMENTO PLACEMENT Operazione necessaria per portare sul mercato titoli di nuova emissione.

COLLOCAMENTO DIRETTO DIRECT PLACEMENT Vendita diretta di titoli a investitori istituzionali, generalmente compagnie di assicurazioni vita, interessati a effettuare investimenti a lunga scadenza.

COMMISSIONE FEE L'onere che il fruitore di un servizio paga al fornitore per la prestazione del servizio stesso.

COMMISSIONE DI ENTRATA FRONT END LOAD Addebitata al momento della sottoscrizione di un fondo di investimento, è sostenuta come rimborso di parte delle spese di gestione che si verificheranno durante il periodo di investimento.

COMMISSIONE DI GESTIONE MANAGEMENT FEE E' il compenso richiesto da una società di gestione di fondi, addebitato all'investitore sulla base di una percentuale sui fondi gestiti oppure sul risultato finale.

COMMISSIONE DI PROROGA EXTENSION FEE Commissione aggiuntiva, dovuta per il differimento della scadenza rispetto al termine convenuto originariamente.

COMMISSIONE DI SOTTOSCRIZIONE UNDERWRITING FEE Commissione percepita dagli istituti partecipanti al gruppo di assunzione a fermo di un consorzio di emissione, di regola commisurata alla quota di partecipazione.

COMMISSIONE DI USCITA BACK-END LOAD Commissione pagata dal titolare di un fondo comune di investimento aperto nel momento in cui avanza la richiesta di rimborso delle quote del fondo comune possedute.

COMPENSAZIONE CLEARING Chiusura di posizioni opposte di titoli, valute e simili, dove ogni soggetto provvede a regolare la propria posizione, presso la Clearing House, per la scadenza in questione.

COMPENSAZIONE NETTING Relativa a più posizioni omogenee, consiste nel corrispondere solo i saldi tra i fondi a pagare e a ricevere, al fine di evitare l'effettuazione di un numero elevato di pagamenti nei due sensi.

COMPENSAZIONE OFFSET Esecuzione di un'operazione che elimina l'effetto di un'altra di segno contrario.

CONTANTE CASH L'insieme di banconote, monete, assegni bancari e circolari, e dai saldi dei conti correnti liberi. In contabilità, il contante viene riunito con i "cash equivalents", cioè i titoli aventi scadenza inferiore ai tre mesi che risultano di facile liquidabilità e il cui prezzo può essere definito con sicurezza.

CONTO GESTITO MANAGED ACCOUNT Tipo di conto gestito da un intermediario, per il quale l'investitore sostiene una commissione periodica in proporzione al capitale gestito.

CONTRATTAZIONE ALLE GRIDA OPEN OUTCRY Tipo di contrattazione in cui compratori e venditori si incontrano in un recinto organizzato presso la borsa valori, dove verbalmente fissano il prezzo delle singole operazioni. Il metodo si distingue da quello delle contrattazioni telematiche, dove la fissazione del prezzo avviene attraverso un sistema elettronico di comunicazione degli ordini.

CONTRATTAZIONE AUTOMATICA PROGRAM TRADING Sistema di gestione di portafoglio di tipo elettronico, che lascia all'elaboratore le decisioni di investimento.

CONTROLLANTE PARENT COMPANY Società in possesso di una quota del capitale di un'altra società tale da permetterne il controllo (50% più uno dei diritti di voto, oppure una quota inferiore se il capitale è frammentato).

CONTROLLATA SUBSIDIARY Società gestita da un'altra che ne detiene il controllo di diritto, disponendo della maggioranza dei voti esercitabili nell'assemblea ordinaria, o di fatto, esercitando un'influenza dominante nella stessa assemblea.

CONTROPARTE COUNTERPARTY Soggetto con il quale si è concluso un affare, una contrattazione di titoli o altro, che ha operato alle medesime condizioni di prezzo ma nel senso inverso.

CONVERGENZA CONVERGENCE Processo di avvicinamento progressivo del prezzo di un bene e di quello di un contratto future sul medesimo bene con l'approssimarsi della scadenza del contratto, momento in cui i due prezzi dovranno corrispondere.

CONVERSIONE CONVERSION Con riferimento a un titolo, trasformazione del medesimo in un altro avente caratteristiche diverse, ad esempio un'azione con un'obbligazione, scambio tra un titolo a tasso fisso e uno a tasso variabile, o ancora, la sostituzione fra quote di fondi comuni di investimento aventi caratteristiche differenti.

CONVERSIONE TRASLATION Espressione del valore di una posizione finanziaria in termini di unità monetaria diversa da quella in cui la posizione stessa è denominata.

CONVERSIONE DI CREDITI IN PARTECIPAZIONI AZIONARIE DEBT-EQUITY SWAP Conversione tra il debito di un paese in via di sviluppo e titoli azionari di società locali.

CONVERTIBILI CONVERTIBLES Titoli appartenenti ad una società che hanno la caratteristica di poter essere convertiti in azioni della stessa società. Possono essere azioni di risparmio o privilegiate, ma anche titoli a reddito fisso, ovvero mutui ipotecari a tasso variabile convertibili in titoli a tasso fisso.

CONVESSITA' CONVEXITY Si riferisce alla variazione della duration (durata finanziaria) di un titolo a reddito fisso al variare del rendimento. E' la misura di quanto varia il prezzo di un titolo se i tassi d'interesse variano di un certo ammontare.

COPERTURA HEDGE Tecnica di rendere insensibile il valore di un investimento alla variazione dei prezzi di mercato. Generalmente si fa ricorso a strumenti derivati come i futures o le opzioni.

COPERTURA IMMEDIATA BACK TO BACK Procedimento operativo mediante il quale si effettua sul mercato un'operazione opposta a quella che è stata appena compiuta.

COPERTURA IN ACQUISTO LONG HEDGING Copertura del rischio connesso alla detenzione di un posizione passiva titoli o merci, mediante la costituzione di una posizione di segno opposto.

COPERTURA INDIRETTA CROSS HEDGE Copertura del rischio di cambio o di interesse eseguita ricorrendo a strumenti derivati su investimenti differenti da quello in oggetto, ma a esso correlati. Ad esempio la copertura su un portafoglio di titoli a reddito fisso eseguita per mezzo di futures su tassi d'interesse denominati in una valuta diversa, ma relativi a titoli dello stesso tipo, come la copertura di una posizione in titoli di Stato in marchi a lunga scadenza effettuata tramite la vendita di futures su titoli di Stato americani a lunga scadenza.

COPERTURA ONERI FISSI FIXED CHARGE COVERAGE Rapporto tra l'utile ante imposte e il totale degli interessi passivi sui prestiti obbligazionari e sui finanziamenti a lungo termine. E' un indice in grado di misurare l'idoneità dell'impresa a onorare i pagamenti sull'indebitamento a lungo termine.

CORPORATE BANKING CORPORATE BANKING Servizi bancari che offrono, mediante collegamenti telematici fra banche e imprese, la possibilità per quest'ultima di effettuare operazioni direttamente dalle proprie sedi.

CORRELAZIONE CORRELATION In statistica, interdipendenza fra due variabili.

CORREZIONE CORRECTION In analisi tecnica, è la temporanea inversione di tendenza del prezzo di un titolo che si allontana dalla tendenza dominante per un intervallo di tempo più o meno lungo.

CORRISPONDENTE CORRESPONDENT Istituzione finanziaria che opera per conto di un'altra banca effettuando servizi come i pagamenti presso determinati soggetti non collegati direttamente alla banca.

COSTO DI FINANZIAMENTO CARRYING COST E' il costo sostenuto per finanziare la detenzione di un investimento. Per esempio l'acquisto di un titolo finanziato attraverso un prestito: l'interesse pagato sul prestito è il costo di finanziamento del titolo.

COSTO DI MANTENIMENTO COST OF CARRY Totale dei costi di un investimento, ad esempio il pagamento dell'interesse sul capitale, o le spese della conservazione del bene.

COSTO DI TRANSAZIONE TRANSACTION COST Costo che comporta la negoziazione di un'attività finanziaria.

COSTO FISSO FIXED COST Elementi di costo che restano invariati al variare delle quantità prodotta. Per esempio, i costi di amministrazione.

COSTO MARGINALE MARGINAL COST E' il costo aggiuntivo che un'impresa deve sostenere per produrre una quantità aggiuntiva di un determinato bene.

COSTO VARIABILE VARIABLE COST Costo che varia in proporzione alla quantità prodotta.

COVARIANZA COVARIANCE Indicatore statistico della relazione di interdipendenza di due variabili.

COVERED WARRANT COVERED WARRANT Opzione cartolarizzata, quotata nei mercati borsistici primari, che attribuisce il diritto di comprare o vendere (nel primo caso è definita opzione call, nel secondo opzione put) una determinata quantità di denaro ovvero altra attività finanziaria ad un determinato prezzo e ad una data stabilita.

DATA DI EMISSIONE ISSUE DATE E' la data in cui viene emesso un prestito obbligazionario, a partire dalla quale iniziano a decorrere gli interessi sul titolo.

DATA DI SCADENZA DATE OF MATURITY Giorno in cui va estinto un debito, tramite il pagamento di capitale e interessi.

DATA VALUTA VALUE DATE Data di riferimento per il calcolo degli interessi.

DEALER DEALER Individuo o società che in nome e per conto proprio opera sul mercato finanziario fornendo quotazioni e impegnandosi a rispettare le applicazioni delle contropartite.

DEBITO DEBT Obbligazione di pagamento che ha un soggetto nei confronti di un altro.

DEBITO A BREVE TERMINE SHORT TERM DEBT Finanziamenti aziendali che verranno rimborsati entro un anno dalla chiusura dell'esercizio. Nel bilancio rientrano nella voce delle passività correnti.

DEBITO AD AUTORIMBORSO SELF SUPPORTING DEBT Titolo obbligazionario che assicura il pagamento delle cedole e il rimborso finale del capitale tramite i proventi dall'attività economica che ha finanziato. Un esempio è dato dal pagamento periodico delle cedole di un titolo con proventi dell'esercizio di un'opera pubblica costruita per mezzo dei fondi derivanti dall'emissione del titolo stesso.

DEBITO NON GARANTITO UNSECURED DEBT Debito non assistito da alcuna garanzia specifica.

DEBITO PRIVILEGIATO SENIOR DEBT Debito che in caso di liquidazione della società concorre alla ripartizione dell'attivo netto in via prioritaria. Ad esempio prestiti assistiti da garanzia ipotecaria.

DEBITO PUBBLICO PUBLIC DEBT Insieme delle passività assunte dalle amministrazioni pubbliche.

DECLASSAMENTO DOWNGRADING Revisione, in senso negativo, operata da una società di rating del grado di affidabilità creditizia attribuito a un mutuatario, ad una società o ad un titolo.

DEFICIT DI BILANCIO DEFICIT NET WORTH Si verifica quando il passivo di bilancio supera l'attivo.

DEFLAZIONE DEFLATION Indica il fenomeno inverso rispetto all'inflazione. E' la tendenza dei prezzi a diminuire.

DELTA DELTA Nelle opzioni, si tratta del fattore numerico che misura la variazione di prezzo dell'opzione causata da una variazione unitaria dello strumento sottostante. Se ad esempio un'opzione possiede un delta di 0,5 ed il prezzo del sottostante vale 10 lire, quello dell'opzione salirà di 5 lire.

DENARO BID E' il prezzo che un operatore di mercato è disponibile a pagare per comprare una divisa, un titolo, uno strumento finanziario.

DENARO E LETTERA BID AND ASKED Quotazione completa di un operatore (market maker), composta da un prezzo di acquisto e un prezzo di vendita. la differenza tra i due prezzi è definita "spread".

DEPOSITARIO DEPOSITARY Si intende un'istituzione finanziaria che, attraverso il pagamento di una commissione, esegue le operazioni di custodia di titoli appartenenti a un diverso soggetto.

DEPOSITO DEPOSIT Capitale che un ente creditizio mette a disposizione e per il quale viene corrisposto un interesse. Il deposito può essere anche rappresentato da un generico bene dato in consegna ad un soggetto o da titoli gestiti da un intermediario di Borsa.

DEPOSITO A VISTA SIGHT DEPOSIT Deposito convertibile in danaro senza termine di preavviso e liberamente trasferibile mediante assegno, giroconto o analogo ordine di pagamento.

DEPOSITO DERIVATO DERIVATIVE DEPOSIT Deposito generato da un prestito bancario.

DEPOSITO FIDUCIARIO FIDUCIARY DEPOSIT Fondi collocati in gestione fiduciaria presso una banca, la quale provvede a investirli a sua discrezione, ma per conto e a rischio del depositante.

DEPOSITO FORWARD FORWARD FORWARD FORWARD DEPOSIT Contratto di deposito a termine negoziato per una data futura. E' un sistema per coprire un fabbisogno futuro alle condizioni attuali, permettendo quindi di ridurre dal rischio di tasso di interesse.

DEPOSITO INDICIZZATO MARKET INDEX DEPOSIT Strumento di mercato monetario (certificato di deposito o deposito vincolato) il cui rendimento è legato all'andamento di un indice economico o finanziario predeterminato.

DEPOSITO INTEBANCARIO INTERBANK DEPOSIT Conto aperto da una banca a un altro istituto di credito.

DEPOSITO OVERNIGHT OVERNIGHT DEPOSIT Deposito interbancario con scadenza a ventiquattro ore e regolamentato nel giorno stesso.

DEPOSITO TOM NEXT TOM NEXT DEPOSIT Deposito interbancario con scadenza a ventiquattro ore, ma con regolamento il giorno successivo

DEPOSITO VINCOLATO TIME DEPOSIT Deposito bancario in cui il cliente è obbligato a dare un preavviso alla banca per effettuare dei prelievi.

DEPREZZAMENTO DEPRECIATION Con deprezzamento si intende la perdita di valore di una moneta nei confronti di un'altra alla quale è legata da un rapporto di cambio flessibile.

DIRITTI DI CONCESSIONE ROYALTY Compensi corrisposti per l'utilizzo a fini produttivi di una proprietà, di risorse naturali, o di un brevetto.

DIRITTO DI OPZIONE SUBSCRIPTION RIGHT Diritto spettante ai titolari di azioni o di obbligazioni convertibili di sottoscrivere azione o obbligazioni convertibili di nuova emissione, in proporzione ai titoli posseduti.

DIRITTO DI PRELAZIONE PREEMPTIVE RIGHT Possibilità preferenziale di acquisto di un bene o di un diritto accordata a determinati soggetti grazie alla legge o ad una convenzione negoziale. Riguardo ai titoli azionari di una società, i possessori possono esercitare un diritto di prelazione sulle azioni di nuova emissione, in rapporto al numero di azioni già possedute.

DIRITTO DI REDENZIONE EQUITY OF REDEMPTION Il diritto che ha il proprietario fallito di un bene immobile di sottrarsi alla vendita giudiziale del bene stesso e rientrarne in possesso per mezzo del pagamento del capitale, degli interessi e degli oneri aggiuntivi ai creditori.

DIRITTO DI REINVESTIMENTO REINVESTMENT PRIVILEGE E' il diritto spettante all'azionista o al possessore di quote di un fondo comune, di reinvestire in azioni o in quote i dividendi ricevuti, senza nessun costo aggiuntivo.

DIVARIO GAP In analisi tecnica il gap si realizza nel grafico di un titolo nel momento in cui l'intervallo tra prezzo massimo e minimo di quotazione in una giornata è minore o superiore allo stesso intervallo di prezzo del giorno seguente, lasciando quindi un intervallo di prezzi dove non vi sono state quotazioni effettive.

DIVERSIFICAZIONE DIVERSIFICATION Suddivisione del capitale disponibile in forme di investimento diversificate (obbligazioni, titoli azionari, valute pregiate o metalli preziosi), con l'intento di ridurre la rischiosità del portafoglio.

DIVIDEND YIELD DIVIDEND YIELD Rapporto tra dividendo per azione e quotazione corrente del titolo. Indica la remuneratività del titolo.

DIVIDENDO DIVIDEND Remunerazione corrisposta al titolare di azioni, si effettua in genere annualmente per le società italiane e trimestralmente per quelle americane. L'ammontare è deciso dall'assemblea degli azionisti e va normalmente a valere sui profitti prodotti della gestione aziendale, oppure va a configurarsi come restituzione di capitale.

DIVIDENDO DI COMPENSO EQUALIZING DIVIDEND Dividendo corrisposto eccezionalmente agli azionisti per compensarli della perdita provocata da un cambiamento imprevisto nei pagamenti dei dividendi trimestrali.

DUMPING DUMPING Pratica ritenuta illegale di vendita sottocosto presso mercati esteri di beni nazionali, fatta al fine di ottenere in questo modo posizioni competitivamente vantaggiose.

EMISSIONE ISSUE Operazione finanziaria, da parte di una societa o di un ente, che consiste nell'offerta di titoli azionari rappresentativi della societa (in genere in concomitanza ad una delibera di aumento del capitale) o di titoli obbligazionari destinati al pubblico dei risparmiatori.

EMISSIONE DI AZIONI GRATUITE SCRIP ISSUE Emissione di azioni assegnate gratuitamente ai soci, in proporzione al numero di azioni detenute, in seguito alla capitalizzazione di riserve, di altri accantonamenti o di plusvalenze.

EMITTENTE ISSUER Soggetto, societa, governo o ente sovranazionale, il quale offre i propri titoli azionari o obbligazionari ai sottoscrittori, e che si rende garante degli obblighi relativi alla particolare categoria di titoli.

ESTRATTO CONTO ACCOUNT STATEMENT Documento riepilogativo dei movimenti avvenuti su un conto in un certo periodo di tempo.

FACTORING FACTORING Tipo di finanziamento aziendale che prevede la cessione di crediti commerciali ad un società finanziaria specializzata "factor", che assume l'incarico della riscossione degli stessi, eventualmente garantendone il buon fine.

FATTURATO TURNOVER Somma, facente riferimento ad un determinato periodo, dei ricavi provenienti dalla vendita di beni e servizi di una società. Si distingue in netto o lordo tenendo conto nel calcolo degli stessi dovranno essere valutati anche elementi come gli sconti ed i resi.

FIDEIUSSIONE GUARANTEE Garanzia personale prestata da un soggetto a un creditore consistente nell'impegno ad assolvere l'obbligazione contratta dal debitore principale in caso di inadempienza di quest'ultimo.

FIDUCIANTE GRANTOR Colui che vende l'option.

FIDUCIARIO FIDUCIARY Soggetto che opera per conto di un altro nell'amministrare un complesso di beni. La legge stabilisce che il fiduciario debba agire ogni volta per l'ottenimento del più alto beneficio per il fiduciante, e garantire in ogni caso i suoi interessi.

FINANZIAMENTO A BREVE COMMERCIAL LOAN Prestito a breve scadenza (da uno a tre mesi) concesso per coprire esigenze di capitale circolante, cioè di quei fondi che vengono utilizzati per la copertura finanziaria delle usuali operazioni di gestione. Il costo è solitamente indicizzato al Prime Rate.

FINANZIAMENTO A TASSO VARIABILE VARIABLE RATE LOAN Forma di prestito personale o commerciale in cui l'interesse da corrispondere viene determinato sulla base di un indice di riferimento.

FINANZIAMENTO A VISTA DEMAND LOAN Prestito privo di scadenza e rimborsabile in un qualsiasi momento.

FINANZIAMENTO CON MEZZI PROPRI EQUITY FINANCING Incremento del capitale di rischio di una società ottenuto tramite l'emissione di nuovi titoli azionari sia di tipo ordinario che privilegiato.

FINANZIAMENTO DIRETTO DIRECT FINANCE E' la raccolta dei fondi da parte delle unità in disavanzo, direttamente presso le unità eccedentarie, senza l'intermediazione di istituzioni finanziarie.

FINANZIAMENTO PARALLELO PARALLEL LOAN Sistema di finanziamento internazionale incrociato in base al quale la casa madre effettua un finanziamento in valuta a una o più società del gruppo residenti in paesi esteri.

FINANZIAMENTO SU MERCI WAREHOUSE FINANCING Finanziamento garantito da un titolo rappresentativo di merci custodite presso un magazzino generale.

FINANZIAMENTO SU SCORTE FLOOR PLANNING Finanziamento bancario che utilizza come garanzia la presenza di scorte nell'impresa, che una volta vendute permetteranno il rimborso del debito contratto.

FLOTTANTE FLOAT Quantità di titoli azionari di una società accessibili al grande pubblico che è quindi soggetta a contrattazioni giornaliere.

FLUSSO DI CASSA CASH FLOW I flussi di cassa rappresentano le movimentazioni monetarie relative a una certa operazione finanziaria. Per le banche sono rappresentati soprattutto dai prestiti erogati e dai depositi ricevuti, mentre nelle operazioni di finanziamento i flussi di cassa sono quelli mediante i quali si procede in un primo momento all'erogazione della somma, e man mano che ci si approssima all'estinzione del rimborso delle quote di interessi e di capitale. In analisi di bilancio, il cash flow è il reddito netto a cui va sommato il totale degli ammortamenti ed eventualmente degli accantonamenti. Il "cash flow statement" è invece il documento che raffigura le movimentazioni di cassa dovute a una specifica attività.

FONDI FUNDS Indica genericamente il denaro immediatamente a disposizione per l'utilizzo. Nel mercato dei cambi, indica la quotazione del dollaro canadese.

FONDI COMUNI A SCADENZA UNIT INVESTMENT TRUST Tipo di fondo comune di investimento il cui patrimonio viene investito interamente in titoli obbligazionari, titoli di Stato e certificati ipotecari. I possessori delle quote del fondo partecipano agli incrementi di capitale e alla maturazione degli interessi in proporzione alle quote possedute. La caratteristica di questo fondo è quella di acquisire un portafoglio di titoli che non viene movimentato fino a quando tutti i titoli non giungono a scadenza. Solo alla scadenza ai possessori delle quote verrà restituito il capitale.

FONDI DI INVESTIMENTO A CAPITALE PROPRIO EQUITY FUNDING Genere d'investimento nel quale si acquistano quote di fondi comuni d'investimento, le si offrono in garanzia per ottenere un finanziamento con il quale si sottoscrive successivamente una polizza assicurativa sulla vita. In questo modo si riesce a beneficiare anche dell'apprezzamento delle quote del fondo.

FONDI IMMOBILIARI EQUITY REIT Fondi comuni che investono in proprietà immobiliari, i quali, oltre a beneficiare dell'incremento di valore, traggono profitto anche dal reddito corrente prodotto dal bene stesso (per esempio gli affitti).

FONDI PENSIONE PENSION FUNDS Fondi gestiti da imprese di grandi dimensioni o società di assicurazione, su cui vengono versati contributi periodici al fine di costituire un capitale per il finanziamento di schemi pensionistici.

FONDI RETTIFICATIVI VALUATION RESERVE Conti inclusi nel bilancio di una società per rettificare il valore attribuito ad alcune attività, al fine di tener conto della variazione di valore subita rispetto all'ultima valutazione.

FONDO A GO GO GO GO FUND Fondo comune d'investimento che investe in titoli ad alta rischiosità, che teoricamente è in grado di offrire rendimenti altrettanto elevati.

FONDO COMUNE APERTO OPEN END FUND Fondo comune d'investimento la cui caratteristica principale è la possibilità da parte dei sottoscrittori, di entrata e di uscita libere. Il patrimonio del fondo è dunque soggetto a variazione a seconda delle variazioni dei prezzo di mercato ed alle sottoscrizioni o ai rimborsi effettuati.

FONDO COMUNE DI INVESTIMENTO MUTUAL FUND Istituzione finanziaria specializzata nell'investire in valori mobiliari. Opera una raccolta di fondi presso un grande numero di risparmiatori, che remunera attraverso una partecipazione ai risultati in ragione percentuale alle quote possedute.

FONDO DI AMMORTAMENTO SINKING FUND Fondo che accoglie gli accantonamenti disposti periodicamente da un'azienda al fine di precostituire i mezzi finanziari per l'estinzione di un prestito secondo un determinato piano predefinito.

FONDO DI INVESTIMENTO BILANCIATO BALANCED MUTUAL FUND Fondo comune di investimento mobiliare che segue una politica di ripartizione degli investimenti fra obbligazioni e capitale di rischio.

FONDO DI INVESTIMENTO CHIUSO CLOSED END FUND Fondo di investimento che regola l'emissione di un numero fisso di azioni, vendute ai partecipanti in maniera proporzionale alla quota di capitale posseduta.

FONDO DI INVESTIMENTO IMMOBILIARE REAL ESTATE INVESTMENT TRUST Fondo d'investimento, generalmente chiuso, il cui patrimonio è investito in proprietà immobiliari produttrici di reddito.

FONDO DI SETTORE SECTOR FUND Fondo comune di investimento specializzato nell'investimento in titoli di società operanti nel medesimo settore.

FONDO MONETARIO MONEY MARKET FUND Fondo comune di investimento, che investe in titoli a breve termine.

FONDO SENZA COMMISSIONI NO LOAD FUND Fondo comune d'investimento aperto che non prevede il pagamento di commissioni d'ingresso o di uscita da parte del sottoscrittore.

FORCHETTA PRICE BRACKET Differenza esistente in un certo momento tra la migliore proposta in acquisto e la migliore proposta in vendita sul book di un mercato telematico continuo. Si usa anche per definire l'intervallo di prezzo proposto per una nuova società che si quota in Borsa.

FRAZIONAMENTO AZIONARIO SPLIT Ampliamento del numero dei titoli azionari di una società che lascia però invariato il valore della stessa.

FUSIONE MERGER Procedimento con cui una o più società uniscono le proprie attività dando vita a una nuova società (fusione in senso stretto), o attraverso l'incorporazione in una società di una o più altre (fusione per incorporazione).

FUTURE Tipologia standardizzata di contratto a termine. Acquistando/vendendo un future si assume l'obbligo di acquistare/vendere i beni soggetti al contratta allo scadere di una certa data e secondo un certo prezzo stabilito. I contratti future possono fare riferimento tanto a merci (commodity future), o a strumenti finanziari (financial future). Nel primo caso le merci saranno fisicamente consegnate alla scadenza del contratto. Nel caso invece di strumenti finanziari, come possono ad esempio essere gli indici di Borsa, alla scadenza dello stesso si può prevedere la liquidazione in denaro della differenza tra il prezzo stabilito dal contratto e quello di mercato. I future vengono trattati su alcuni mercati specificatamente regolamentati nei quali un apposito organismo, la Clearing house, ha il compito di assicurarne l'esecuzione.

FUTURE FINANZIARIO FINANCIAL FUTURE Contratto a termine di acquisto/vendita con data di scadenza di attività finanziarie standardizzate. In particolare esistono future sui tassi di interesse, sugli indici e su valuta.

FUTURE SUL TASSO D'INTERESSE INTEREST RATE FUTURE Contratto future avente come oggetto importi fissi di determinati strumenti finanziari, regolati per lo più in via differenziale sulla base della variazione del tasso del corrispondente tasso di interesse. Sono usati principalmente per mettersi a riparo dalle oscillazioni dei tassi.

GARANZIA COLLATERAL Diritto di un creditore di rivalersi su un determinato bene a garanzia dell'adempimento dell'obbligazione da parte del debitore.

GARANZIA DI BUONA ESECUZIONE PERFORMANCE BOND Fideiussione rilasciata a un'impresa aggiudicataria di una gara d'appalto, con la quale viene garantito l'assolvimento degli impegni assunti con la firma del contratto.

GARANZIA FINANZIARIA FINANCIAL GUARANTEE Titolo obbligazionario che viene emesso a garanzia dei pagamenti cedolari e di capitale provenienti da un titolo esistente. Nell'eventualità di insolvenza dell'emittente del titolo primitivo, il possessore risulterà beneficiario dei pagamenti del titolo di indennizzo.

GARANZIA IN ORO GOLD BACKING Garanzia aurea, costituita di norma sotto forma di pegno, tipicamente a fronte di un prestito internazionale.

GESTIONE DEL RISCHIO RISK MANAGEMENT Individuazione delle componenti di rischiosità in un investimento al fine di ridurle o annullarle.

GESTIONE DELLE PASSIVITA' LIABILITY MANAGEMENT Attività di gestione dei finanziamenti di un'impresa. Nelle aziende di credito, inizialmente orientata al funzionamento della tesoreria, è divenuta poi gestione dei rischi finanziari e di mercato. Correlata alla gestione delle attività, consente infatti di combinare il perseguimento degli obiettivi di natura finanziaria con quelli di natura reddituale e di ottimizzare il rapporto tra rischio e rendimento.

GESTIONE DI TESORERIA CASH MANAGEMENT Parte della gestione finanziaria che ha l'obiettivo di ottimizzare il flusso di disponibilità liquide di un'azienda. Ha lo scopo di non mantenere mai somme inutilizzate.

GESTIONE PASSIVA PASSIVE MANAGMENT Fa riferimento a un tipo di gestione di un portafoglio di attività finanziarie impostata sul mantenimento del portafoglio stesso in vista di conseguire determinati obiettivi di remuneratività in un arco temporale di medio-lungo periodo.

GIACENZA MEDIA AVERAGE EQUITY E' utilizzata dagli operatori di borsa per definire i parametri di copertura (margin) dei singoli conti, e viene stabilita per mezzo del calcolo giornaliero della giacenza e della valutazione dei portafogli di titoli trattati dai clienti mark to market.

GIORNI VALUTA COLLECTION PERIOD Tempo che intercorre tra la presentazione di un titolo di credito per il pagamento e il giorno nel quale i fondi corrispondenti diventano materialmente disponibili.

GIRATA ASSIGNMENT Trasferimento, ad altro soggetto, del diritto di proprietà di titoli, diritti o interessi di vario genere. Viene definito assignor colui che trasferisce il diritto, mentre viene definito assignee chi riceve tale diritto.

GIRATA ENDORSEMENT Trasferimento del possesso di un titolo da un soggetto a un altro eseguito tramite l'apposizione di una firma sul retro del titolo medesimo.

GIRATA IN BIANCO BLANK ENDORSEMENT E' il trasferimento di un titolo da un soggetto ad un altro non identificato, che si attua firmando il titolo senza indicare il nome del beneficiario.

GLOBAL BOND Prestito obbligazionario collocato contemporaneamente sulle principali piazze finanziarie internazionali.

GOLDEN SHARE Clausola che permette al governo di intercedere negli affari di una società privatizzata. Un esempio tipico di golden share è la limitazione delle azioni che possono essere possedute da un singolo investitore.

GUADAGNO IN CONTO CAPITALE CAPITAL GAIN Guadagno proveniente dalla differenza tra il prezzo di acquisto e quello di vendita di un determinato bene o investimento.

HEDGE FUND Traduzione letterale di "fondi di copertura". Si tratta di fondi di investimento che impegnano alcuni strumenti di copertura al fine di ottenere il miglior risultato possibile in termini di rapporto rischio/rendimento. Sono in genere localizzati in alcuni centri off-shore o negli Stati Uniti, e riescono ad assumere posizioni anche finanziandosi con elevati indebitamenti.

HOST BOND HOST BOND E' un'eurobbligazione a cui è unito un warrant.

I.V.A. VALUE ADDED TAX (VAT) Imposta indiretta sui beni e servizi commisurato al valore aggiunto che si genera in ciascuna fase del processo produttivo o distributivo.

IMPOSTA IN CONTO CAPITALE CAPITAL TAX Prelievo tributario percepito dalle amministrazioni pubbliche in maniera non periodica.

IMPOSTA PROGRESSIVA PROGRESSIVE TAX Sistema fiscale in base al quale l'imposta è applicata con aliquote crescenti al crescere della base imponibile.

IMPOSTA SUL MONTE SALARI PAYROLL TAX Prelievo fiscale commisurato alla somma dei salari e stipendi, equivale alla somma versata dal datore di lavoro a titolo di contributi sociali.

INCASSO COLLECTION Atto con cui viene presentato un titolo di credito al debitore per l'esecuzione del pagamento.

INDICE AZIONARIO STOCK INDEX Rappresentazione numerica delle variazioni di valore di un portafoglio predefinito di titoli.

INDICE DEI PREZZI AL CONSUMO CONSUMER PRICE INDEX (CPI) Indice statistico che misura la variazione dei prezzi di un determinato paniere di beni di consumo e servizi in un determinato arco temporale.

INDICE DEI PREZZI ALLA PRODUZIONE PRODUCER PRICE INDEX E' un indice calcolato su un paniere di beni che vengono utilizzati solitamente nei processi produttivi e viene calcolato per monitorare l'inflazione.

INDICE DEI PREZZI ALL'INGROSSO WHOLESALE PRICE INDEX Indice statistico che rileva l'andamento dei prezzi all'ingrosso di un determinato paniere di beni.

INDICE DEI PREZZI DI PAASCHE PAASCHE PRICE INDEX Numero indice utilizzato per misurare la variazione media dei prezzi di un paniere di beni in un determinato arco di tempo.

INDICE DOW JONES DOW JONES INDEX Primo indice per importanza della borsa statunitense, è rappresentativo del valore degli scambi e dell'andamento delle contrattazioni borsistiche del giorno.

INDICE NIKKEI NIKKEI INDEX E' l'indice statistico dei 225 titoli più importanti quotati alla Borsa di Tokyo e descrive l'andamento della Borsa nipponica.

INDICE S&P INDEX STANDARD AND POOR'S Indice statistico che delinea l'andamento di un paniere di titoli quotati presso le Borse degli Stati Uniti. Tra i più conosciuti ci sono lo S&P 100, lo S&P 500 e lo S&P mid-cap che è composto dai titoli delle società di media capitalizzazione.

INDICIZZATO FLOATER Si dice di un titolo il cui tasso di interesse dipende da un parametro predefinito che condiziona i suoi rendimenti.

INFLAZIONE INFLATION Fenomeno per cui le variazioni del livello dei prezzi modificano il potere di acquisto delle attività espresse in termini nominali. Statisticamente viene misurata da un indice che fa riferimento ad un paniere di beni predefiniti.

INSIDER TRADING INSIDER TRADING Utilizzo di informazioni riservate per il compimento di operazioni speculative sul mercato mobiliare.

INSOLVENZA DEFAULT Mancata esecuzione di una prestazione, alla scadenza, o secondo le clausole convenute.

INSOLVENZA FAIL Impossibilità di un ente creditizio di fra fronte agli impegni di pagamento o di consegna di titoli attraverso il sistema elettronico di esecuzione delle operazioni.

INTERESSE COMPOSTO COMPOUND INTEREST E' l'interesse computato sul capitale maggiorato dei frutti maturati al termine di ciascun periodo di capitalizzazione intermedia.

INTERESSE DI CONTROLLO CONTROLLING INTEREST Il possesso di una partecipazione, in una società, tale da permettere di esercitare il controllo sull'attività della società in questione.

INTERESSE SEMPLICE SIMPLE INTEREST Sistema di calcolo dell'interesse di un titolo in cui non viene tenuta in considerazione la composizione degli interessi, ovvero si presume che gli interessi corrisposti periodicamente non vengano reinvestiti nel titolo.

INTERESSI DI MORA DEFAULT INTEREST Interessi dovuti dal debitore inadempiente dal momento della scadenza dell'obbligazione.

INTERMEDIARIO BROKER Il broker è abilitato ad eseguire ordini di acquisto o vendita di titoli esclusivamente per conto terzi.

INTERMEDIARIO FINANZIARIO FINANCIAL INTERMEDIARY Termine usato come sinonimo di istituzione finanziaria. Si interpone nel flusso di fondi da soggetti che hanno liquidità in eccedenza a soggetti che al contrario la richiedono.

INTERVALLO RANGE Intervallo di variazione del prezzo di un certo periodo di tempo.

INTERVALLO DI PREZZO PRICE RANGE E' la differenza tra prezzo massimo e minimo di un titolo in un certo periodo di tempo.

INTERVENIRE PRIMA FRONT RUNNING Nelle operazioni in titoli, si dice che un operatore si viene a trovare in front running nel momento in cui, conoscendo che in futuro avverrà una compravendita di notevoli dimensioni, agisce prima della stessa eseguendo un'operazione per conto proprio, così da beneficiare dell'oscillazione di prezzo dovuta al volume della contrattazione che si verificherà in un secondo momento.

INVERSIONE REVERSAL In analisi tecnica, l'inversione di tendenza del prezzo di un titolo. Nel senso che a una fase rialzista segue una ribassista.

INVESTIMENTO INVESTMENT In generale, l'acquisto di beni economici non destinati al consumo. L'espressione viene anche utilizzata per esprimere l'utilizzo di capitale per ottenere un beneficio monetario.

IPOTECA A TASSO VARIABILE ADJUSTABLE RATE MORTGAGE Contratto ipotecario che prevede una revisione periodica e predeterminata del tasso di interesse. La revisione è legata all'andamento di alcuni indici economici e ha lo scopo di ridurre la rischiosità dell'operazione.

IPOTECA DI PRIMA ISCRIZIONE FIRST MORTGAGE Prima ipoteca iscritta su un determinato bene immobile, offre una garanzia superiore a quelle iscritte posteriormente.

LAY OFF Prassi che consiste nell'acquisto di titoli non sottoscritti dagli azionisti. E' un operazione eseguita dalle banche di investimento che assistono un'emissione di titoli azionari per aumento di capitale e viene effettuata per circoscriverne la rischiosità.

LEASE BACK Operazione di finanziamento di un'impresa, la quale cede la proprietà di proprie immobilizzazioni a una società di leasing, stipulando contestualmente un contratto di leasing con quest'ultima, sulle stesse immobilizzazioni.

LEASING OPERATIVO OPERATING LEASING Genere di locazione finanziaria attuata direttamente dal produttore del bene strumentale. Il canone di locazione comprende di norma anche il servizio di manutenzione e assistenza.

LEPTOCURTOSI LEPTOKURTOSIS Proprietà di una distribuzione di avere un numero di osservazioni che si posizionano lontano dalla media in quantità superiore a quello predetto dalla distribuzione normale standardizzata.

LETTERA ASK Rappresenta il prezzo di offerta di uno strumento finanziario.

LETTERA OFFER Vedi Bid

LETTERA D'INVESTIMENTO INVESTMENT LETTER Accordo attraverso il quale l'acquirente in titoli di nuova emissione si impegna a detenerli in portafoglio senza collocarli sul mercato, come garanzia del proprio impegno all'investimento nella società a medio lungo termine.

LETTERA DI CREDITO LETTER OF CREDIT Documento rilasciato da una banca a un proprio cliente, che conferisce a quest'ultimo il diritto di disporre di un certo ammontare di fondi presso una o più banche corrispondenti estere.

LIQUIDAZIONE UNWINDING Riferito a una posizione, estinzione mediante un'operazione di segno contrario.

LOCAZIONE LEASE Contratto tramite il quale il proprietario di un determinato bene lo concede in utilizzo a un altro soggetto dietro il pagamento di un canone.

LOCAZIONE FINANZIARIA FINANCIAL LEASE Genere di leasing, o locazione finanziaria, dove la società finanziaria si impegna unicamente a fornire la costruzione finanziaria dell'operazione, mentre restano a completo carico del cliente gli oneri assicurativi, di manutenzione e gestione del bene in oggetto.

LOCAZIONE FINANZIARIA LEASING Contratto con cui una parte, mediante il pagamento di un canone, ottiene dall'atra parte la disponibilità di un bene, con la facoltà di acquistarne la proprietà al termine del periodo contrattuale contro il pagamento di un prezzo prestabilito.

LOTTO LOT Insieme di titoli trattati unitamente sul mercato.

LUNGO TERMINE LONG TERM Se riferito a un'obbligazione, indica una scadenza superiore ai sette anni, mentre se riferito alle normali operazioni bancarie, indica scadenze superiori ai tre anni.

MARKETING MARKETING Insieme delle attività di un impresa atte a valutare il mercato di sbocco per i propri prodotti.

MASSIMALE DI TASSO DI INTERESSE INTEREST RATE CEILING Limite superiore imposto dalle autorità alla remunerazione di determinati strumenti finanziari.

MERCATO DEL DOPO BORSA AFTER-HOURS MARKET Contrattazioni in valori mobiliari compiute successivamente alla chiusura ufficiale di borsa.

MERCATO FINANZIARIO FINANCIAL MARKET Mercato in cui si scambiano capitale e credito, dove le principali componenti sono: il mercato monetario (riguardante gli scambi a breve termine), il capital market (riguardante gli scambi a medio e lungo termine), il mercato azionario e quello dei cambi.

MERCATO MONETARIO MONEY MARKET Componente del mercato finanziario, che comprende l'insieme delle negoziazioni degli strumenti di credito a breve termine.

MIB MIB Indici del mercato azionario elaborati dalla Borsa valori. Rientrano negli indici MIB il MIBTEL, indice comprendente tutti i titoli contrattati sul circuito telematico della Bora Italiana, il MIB30, indice dei 30 titoli a maggiore capitalizzazione e gli indici MIB settoriali.

MIDEX MIDEX Indice della Borsa telematica italiana relativo alle società di media capitalizzazione.

MIF MIF Mercato italiano del future creato nel 1992, dove sono trattati i contratti future.

MOT MOT Sigla di Mercato Obbligazionario Telematico. E' il mercato obbligazionario italiano organizzato e gestito dalla Borsa Italiana S.p.A.

MTA MTA Sigla di Mercato Telematico Azionario. E' il mercato azionario italiano organizzato e gestito dalla borsa italiana.

MUTUO IPOTECARIO MORTGAGE Debito a lungo termine garantito da ipoteca su uno o più beni reali. NASDAQ NASDAQ Acronimo di National Association of Securities Dealeres Automated Quotations. Si tratta di un sistema suddiviso in 9 sottoindici (N100, assicurazioni, bancari, Internet etc.). di quotazione telematica dei titoli non trattati nelle Borse valori organizzate, ma facenti riferimento ad un apposito mercato chiamato over the counter.

NON RINNOVABILE NON-REFUNDABLE E' un prestito obbligazionario in cui è presente una clausola che impedisce all'emittente il rinnovo.

NUOVA EMISSIONE NEW ISSUE Titoli per la prima volta offerti al pubblico, azioni o obbligazioni, solitamente sottoscritti da banche di investimento che si occupano successivamente del collocamento presso gli investitori al dettaglio.

NUOVO MERCATO NUOVO MERCATO Sezione del MTA che si rivolge a quelle imprese e società operanti in settori innovativi caratterizzati da un certo fabbisogno finanziario legato a progetti o programmi di sviluppo. Costituito nel giugno 1999, è gestito e organizzato dalla Borsa Italiana S.p.A.

OBBLIGAZIONE BOND Strumento finanziario delle società per azioni, è un titolo di credito emesso in un'operazione di finanziamento a favore del pubblico dei risparmiatori. E' costituito da un documento destinato alla circolazione che incorpora diritti di credito di uguale valore verso la società emittente.

OBBLIGAZIONE A DOPPIA VALUTA DUAL CURRENCY BOND Obbligazione internazionale emessa in una data valuta e con cedole e valore di rimborso in una valuta differente.

OBBLIGAZIONE A GARANZIA GENERICA GENERAL OBLIGATION BOND Obbligazione emessa da un'autorità pubblica garantito dal patrimonio e dalla solvibilità dell'emittente.

OBBLIGAZIONE A TASSO DI INTERESSE VARIABILE FLOATING RATE BOND Obbligazione a tasso d'interesse variabile, generalmente rideterminato ogni tre o sei mesi, emessa a medio e lungo termine.

OBBLIGAZIONE CONVERTIBILE CONVERTIBLE BOND E' un'obbligazione che conferisce al suo titolare la facoltà di convertire il titolo in azioni della stessa società che ha effettuato l'operazione di emissione o di altra società.

OBBLIGAZIONE DROPLOCK DROPLOCK BOND Titolo obbligazionario a tasso variabile che viene trasformato in tasso fisso nel momento in cui il tasso di riferimento scende al di sotto di un livello fissato precedentemente.

OBBLIGAZIONE ESTERA FOREIGN BOND Obbligazione emessa da società non residenti sul mercato nazionale e denominata in moneta del paese di emissione.

OBBLIGAZIONE INTERNAZIONALE INTERNATIONAL BOND Obbligazione collocata e trattata in mercati diversi da quello del paese in cui ha sede l'emittente.

OBBLIGAZIONE IPOTECARIA MORTGAGE BOND Titolo obbligazionario assistito da ipoteca su uno o più immobili della società emittente.

OBBLIGAZIONE NON RISCATTABILE NON-CALLABLE BOND E' un'obbligazione privo della clausola che attribuisce all'emittente la facoltà di rimborso anticipato.

OBBLIGAZIONI - AAA AAA - RATED BONDS Titoli a cui è stato conferita la valutazione rating di massima solvibilità.

OBBLIGAZIONI AD AZZERAMENTO RESET BOND Obbligazioni con cedola variabile a discrezione dell'emittente, in modo che il prezzo del titolo diventi uguale al valore nominale.

OBBLIGAZIONI BULL AND BEAR BULL AND BEAR BONDS Riguarda un'emissione di titoli indicizzati. Per una metà dei titoli (Bull) il rimborso avviene al valore nominale corretto in funzione diretta dell'andamento, in un preciso intervallo di tempo, di un determinato indice generale di titoli azionari, mentre per l'altra metà dei titoli (Bear) il rimborso avviene in funzione inversa dello stesso indice prescelto. Il sottoscrittore può scegliere indifferentemente la quota Bull o quella Bear, oppure sottoscrivere entrambe.

OBBLIGAZIONI LYON LYONS Tipo particolare di obbligazioni a capitalizzazione integrale degli interessi, convertibili in qualsiasi momento in azioni ordinarie della società emittente, esercitabile sia dal detentore che dall'emittente.

OCCUPAZIONE TOTALE OCCUPIED POPULATION Aggregato comprendente tutte le persone che esercitano un'attività produttiva.

P.M.V. PRIVATE MARKET VALUE E' il valore complessivo di un'azienda che si ottiene valutando ciascuna delle divisioni come se fossero entità singole, dotate di un titolo azionario indipendente.

PAC PERIODIC PAYMENT PLAN Piano di accumulo del capitale. E' una forma di sottoscrizione di quote di fondi comuni che prevede dei pagamenti periodici, e la possibilità di richiedere il rimborso delle quote maturate, dopo un determinato periodo di tempo.

PAGAMENTO AL TERMINALE POS POINT OF SALE PAYMENT (POS) Sistema di pagamento elettronico, che permette di regolare gli acquisti facendo accreditare il conto corrente del venditore e addebitare quello del compratore.

PAGAMENTO ALLA CONSEGNA CASH ON DELIVERY Clausola riguardante le contrattazioni in titoli, o altri beni di investimento, secondo la quale il controvalore della vendita deve essere corrisposto al momento della consegna materiale dei titoli.

PAGHERO' DEBENTURE Promessa di pagamento priva di garanzia se non il buon nome del beneficiario del prestito. E' anche un'obbligazione assistita da garanzia reale sulla totalità o su parte del patrimonio dell'emittente. Detto anche Promissory Note

PARADISO FISCALE TAX HEAVEN Paese il cui sistema retributivo prevede oneri fiscali nulli o particolarmente favorevoli per determinate categorie di redditi come ad esempio Bahamas, il Principato di Monaco etc. .

PARERE CONTABILE ACCOUNTANT'S OPINION Documento elaborato ad opera di una società di revisione dopo aver esaminato le risultanze contabili e la tenuta delle scritture di una società, sul quale vengono riportate le principali conclusioni riferite alla correttezza dei principi contabili impiegati.

PARITA' DEL POTERE DI ACQUISTO PURCHASING POWER PARITY Teoria economica in base alla quale il prezzo di uno stesso bene in due diverse nazioni espresso nella stessa valuta dev'essere identico.

PARITA' DI CONVERSIONE CONVERSION PARITY Equivalenza fra il valore dell'azione di compendio e il valore teorico dell'obbligazione convertibile.

PARTECIPAZIONE DI MINORANZA MINORITY INTEREST Partecipazione azionaria inferiore al 50%, o comunque non sufficiente a esercitare il controllo sulla società.

PARTECIPAZIONI PARTICIPATING INTERESTS Posta dell'attivo patrimoniale di un'azienda che registra il valore dei diritti al capitale di altre imprese.

PASSIVITA' LIABILITY Rientrano in questa categoria i debiti commerciali, i finanziamenti a lungo termine, i prestiti obbligazionari, ecc.

PAYOUT DEI DIVIDENDI DIVIDEND PAYOUT RATIO Si tratta del rapporto tra il totale dei dividendi che vengono distribuiti e l'utile di esercizio. Un rapporto elevato viene generalmente considerato sintomo di maturità gestionale dell'impresa.

PENALE PER RIMBORSO ANTICIPATO EARLY WITHDRAWAL PENALITY Il costo sostenuto dal possessore di uno strumento monetario nel momento in cui avanza la richiesta di rimborso anticipato.

PENURIA SHORTAGE Insufficiente disponibilità di un bene, di un fattore produttivo o di mezzi di pagamento, rispetto alle condizioni normali di offerta.

PERCENTUALE DI COPERTURA ASSET COVERAGE Rapporto tra le attività nette di un'azienda e uno o più elementi delle passività o dei mezzi propri.

PERCENTUALE DI FIDO LOAN TO VALUE RATIO Rapporto tra ammontare del credito concesso e valore del bene offerto in garanzia. E' utilizzato per valutare l'esposizione creditizia e per rivedere i termini dell'affidamento.

PERDITA LOSS Risultato di un'operazione dove i costi sono stati superiori ai ricavi.

PERDITA IN CONTO CAPITALE CAPITAL LOSS Differenza negativa tra il prezzo di acquisto di un'attività e il suo prezzo corrente a un'epoca posteriore.

PERDITA SU CREDITI CREDIT LOSS Perdita subita da un ente che ha concesso un finanziamento nel caso in cui il prestito non venga rimborsato.

PEREQUAZIONE SMOOTING Procedimento statistico mediante il quale una successione di osservazioni che presenta una certa irregolarità viene sostituita con una con un andamento più regolare.

PHISHING è un sistema illegale che funziona attraverso l'invio di false email che, usando la grafica e i loghi ufficiali delle Banche, delle Carte di Credito, di eBay e PayPal, raccolgono i dati sensibili di un cliente, riguardanti la sua carta di credito o l'accesso all'account bancario, attraverso un modulo linkato alla falsa mail.

PIL GDP Gross domestic product, prodotto interno lordo. E' il valore complessivo della produzione di beni e servizi delle unità operanti nel territorio economico di un determinato paese durante il periodo considerato, diminuito dei consumi intermedi.

PIRAMIDE FINANZIARIA FINANCIAL PYRAMID Metodologia gestionale di patrimonio, che consiste nell'investire una parte decrescente dello stesso in titoli a più alto rischio.

PLAFOND PLAFOND Limite di fido, credito, scoperto di cassa, rischio, ecc.

PORTAFOGLIO PORTFOLIO Insieme delle attività riferibili ad un singolo soggetto economico.

POTERE D'ACQUISTO BUYING POWER Il controvalore dei titoli acquistabili per mezzo di un intermediario, costituito dal contante depositato sul conto e dalla somma realizzabile offrendo come garanzia i suddetti titoli.

PRELIEVO WITHDRAWAL E' l'operazione tramite la quale il titolare di un conto corrente ritira parte dei fondi depositati sul conto stesso.

PREMIO PREMIUM In generale indica la differenza tra la quotazione corrente di un titolo e il suo valore nominale. Nel mercato dei cambi indica la differenza tra la quotazione a pronti e quella a termine di una valuta.

PREMIO "DONT" CALL PREMIUM Somma che l'acquirente di una call deve versare per diventare titolare della stessa. In caso di rimborso anticipato, è la differenza tra il prezzo di mercato e quello nominale che l'emittente di un titolo deve versare ai possessori del titolo.

PREMIO AL RISCHIO RISK PREMIUM E' lo scarto positivo sul rendimento di strumenti considerati a rischio nullo. Si configura come compenso per il rischio collegato a una determinata attività.

PREMIO DI CONVERSIONE CONVERSION PREMIUM Differenza tra il prezzo di un titolo convertibile e la quotazione di mercato dell'azione di compendio in cui il titolo medesimo può essere trasformato. Quando il premio è elevato, il prezzo dell'obbligazione convertibile si comporta in modo simile a quello di un titolo a reddito fisso, quando invece il premio è basso, allora l'andamento sarà più vicino a quello delle quotazioni dell'azione.

PRESSIONE FISCALE TAX BURDEN Quota di reddito prelevata dalle amministrazioni pubbliche attraverso l'imposizione fiscale. Una misura della pressione fiscale è data dal rapporto fra il complesso delle entrate tributarie e contributive e il reddito nazionale.

PRESTANOME NOMINEE Persona fisica, o giuridica, intestataria di un titolo detenuto per conto del reale proprietario, di cui viene garantito l'anonimato.

PRESTATORE LENDER In un contratto di prestito è colui che conferisce al prenditore (borrower), la disponibilità di una somma di danaro o di una quantità di cose fungibili con l'obbligo di restituirla su richiesta o a una determinata scadenza.

PRESTITO LOAN Somma di denaro della quale è concesso l'uso per un determinato periodo di tempo, al termine del quale tale somma dovrà essere restituita al prestatore unitamente al costo dell'operazione, solitamente corrisposto sotto forma di interesse.

PRESTITO BACK TO BACK BACK TO BACK LOAN Detto anche credito reciproco a valute incrociate. Viene così definito un prestito bilaterale concesso da una società residente in un paese e da una controllata che risiede in un altro. In questo modo si realizza un finanziamento reciproco nella rispettiva valuta nazionale.

PRESTITO CONSORZIATO SYNDACATED LOAN Prestito a medio-lungo termine di grande ammontare accordato da un gruppo di istituti bancari.

PRESTITO GARANTITO SECURED LOAN Forma di finanziamento assistita da una garanzia reale specifica, sulla quale il prestatore può rivalersi.

PRESTITO GARANTITO CONVENZIONALE CONVENTIONAL LOAN Prestito garantito da ipoteca concesso da un'istituzione finanziaria.

PRESTITO PONTE BRIDGE LOAN Nella finanza internazionale, prestito a breve termine concesso in via preliminare dal Fondo Monetario Internazionale o dalla Banca Mondiale a favore di un Paese in via di sviluppo, in attesa di un prestito a scadenza più lunga erogato da banche private. Prestito al consumo a breve termine concesso all'acquirente di un nuovo immobile come anticipo sul ricavato dalla vendita dell'immobile posseduto in precedenza. Nella finanza aziendale, un credito a breve termine necessario per soddisfare le esigenze di finanziamento riguardanti il periodo compreso tra l'estinzione dei titoli esistenti e l'emissione di nuovi titoli a scadenza più lunga.

PRESTITO RINEGOZIATO RENEGOTIATED LOAN Prestito le cui condizioni sono state cambiate in seguito a una variazione nella capacità di rimborso del soggetto.

PRESTITO RINNOVABILE REVOLVING CREDIT E' una forma di finanziamento che prevede l'automatico rinnovo del credito alle stesse condizioni, ogni volta che gli utilizzi giungono a buon fine.

PREZZO A TERMINE FORWARD PRICE E' il prezzo di una qualsiasi attività finanziaria per la consegna a una data futura.

PREZZO ALLA PRODUZIONE BASIC PRICE E' pari alla somma dei costi dei beni e servizi utilizzati e della remunerazione dei fattori produttivi impiegati per la produzione di un bene.

PREZZO DI EMISSIONE ISSUE PRICE E' il prezzo di emissione di un prestito obbligazionario. Può essere alla pari (at par), sotto la pari (at a discount) o sopra la pari (at a premium).

PREZZO DI EQUILIBRIO EQUILIBRIUM PRICE Prezzo di un bene che in un mercato concorrenziale è in grado di soddisfare sia le necessità della domanda che quelle dell'offerta. Per una singola impresa, il prezzo che riesce a massimizzare la produttività del prodotto.

PREZZO DI ESERCIZIO STRIKE PRICE Si definisce in questo modo il prezzo, definito alla stipula del contratto, tanto di vendita che di acquisto dei titoli sottostanti a un contratto option, nel momento di scadenza dello stesso.

PREZZO DI MERCATO MARKET PRICE E' il prezzo che si determina sul mercato in un determinato instante dall'incontro tra domanda e offerta.

PREZZO DI OFFERTA AL PUBBLICO PUBLIC OFFERING PRICE E' il prezzo a cui vengono offerti al pubblico dei titoli di nuova emissione.

PREZZO DI RISCATTO CALL PRICE Prezzo che l'emittente di un titolo deve corrispondere all'investitore nel caso voglia riacquistare lo stesso prima del tempo.

PREZZO DI SOTTOSCRIZIONE SUBSCRIPTION PRICE Importo richiesto ai sottoscrittori di titoli di nuova emissione, necessario a procurarsene il pieno possesso.

PRIMA DATA DI RIMBORSO FIRST CALL DAY E' il primo giorno per poter esercitare l'opzione di rimborso di titoli obbligazionari alle condizioni fissate all'emissione.

PRIMO GIORNO DI NOTIFICA FIRST DATE NOTICE Il primo giorno in cui il venditore di un contratto future comunica alla stanza di compensazione la consegna di un certo strumento finanziario in esecuzione degli obblighi derivanti dal contratto.

PROFITTO PROFIT Differenza positiva tra il ricavato della vendita di un bene o di un servizio e il costo necessario per la sua produzione.

PROSPETTO INFORMATIVO PROSPECTUS MEMORANDUM Documento informativo contenente tutte le informazioni necessarie le modalità di sottoscrizione che viene diffuso in occasione di emissioni di titoli offerti in sottoscrizione al pubblico.

PUT PUT Contratto di opzione che attribuisce all'acquirente il diritto di vendere, non oltre una certa data prestabilita, beni di investimento a condizioni di prezzo prefissato. L'opzione può avere come strumento sottostante indifferentemente titoli di stato, azioni, valute, materie prime etc. .

QUOTA DI MERCATO MARKET SHARE Rappresenta la misura in cui l'impresa è riuscita a dominare il mercato di riferimento.

QUOTA PARTE UNIT Titolo rilasciato da un fondo comune di investimento a fronte del diritto del partecipante al patrimonio del fondo stesso.

QUOTAZIONE FIXING Quotazione ufficiali di titoli oggetto di trattazione continua.

RAIDER RAIDER Soggetto (individuale o societario) il cui intento è quello di raggiungere il controllo di una società sostituendosi al management della stessa. Può già essere in possesso dei fondi necessari al rastrellamento dei titoli necessari, oppure finanziarsi grazie all'emissione di Junk Bond.

RANDOM WALK RANDOM WALK E' un processo statistico caratterizzato dall'indipendenza di ogni osservazione di un serie storica da quelle che la precedono.

RAPPORTO CAPITALIZZAZIONE/OBBLIGAZIONI BOND RATIO Si utilizza per definire in che misura una società sia finanziata da emissioni di debito a lungo termine e si calcola dividendo l'ammontare totale delle obbligazioni che saranno ancora in vita tra un anno e lo stesso valore sommato dei mezzi propri.

RAPPORTO DI CONVERSIONE CONVERSION RATIO Coefficiente che indica il quantitativo di azioni che verranno ricevute a seguito della conversione di un titolo obbligazionario convertibile o di quella di un titolo azionario convertibile.

RAPPORTO DI COPERTURA COVERAGE RATIO Rapporto fra le riserve per i rischi su crediti e il totale degli impieghi in sofferenza. Viene utilizzato per valutare in che termini la banca può sostenere le perdite dei finanziamenti originati dell'esercizio dell'attività di credito.

RAPPORTO DI COPERTURA DEL DEBITO DEBT SERVICE RATIO Rapporto tra il reddito societario netto e oneri per interessi e rimborsi in conto capitale.

RAPPORTO DI CREDITO QUALIFYING RATIO E' un rapporto utilizzato nelle analisi di credito personale. E' ottenuto dividendo le spese per l'abitazione e le tasse per il reddito lordo di un individuo.

RAPPORTO DI DISTRIBUZIONE PAYOUT RATIO Rapporto fra totale dei dividenti e utile complessivo.

RAPPORTO DI INDEBITAMENTO GEARING RATIO Indice di bilancio attraverso il quale viene misurata l'incidenza del capitale di prestito sul patrimonio di un'impresa. E' formulato dal rapporto tra le varie componenti del debito societario ed i mezzi propri.

RAPPORTO DI SCOPERTO SHORT SALE RATIO Rapporto fra i titoli che sono stati venduti allo scoperto e il totale delle operazioni eseguite. E' un indicatore delle aspettative degli operatori nel breve periodo.

RATE INSTALMENTS Sono le rate di rimborso di un prestito.

RATEO D'INTERESSE ACCRUED INTEREST E' l'interesse maturato ma non ancora riscosso.

RATING DEL CREDITO CREDIT RATING Giudizio e analisi sulla idoneità da parte di un soggetto di rimborsare e adempiere alle obbligazioni contratte nel presente e nel passato.

RATING DELLE OBBLIGAZIONI BOND RATING Valutazione che specifiche società di analisi danno a un'obbligazione, quindi un giudizio sulla capacità dell'emittente di assolvere i propri impegni di pagamento derivanti dall'aver emesso le suddette obbligazioni. i rating generalmente variano tra aaa (valore massimo) a ddd (valore minimo).

REDDITO INCOME Flusso di beni (espresso solitamente in forma monetaria) acquisiti da un soggetto economico in un certo periodo di temporale quale corrispettivo per prestazioni di lavoro o di altro tipo.

REDDITO IMPONIBILE TAXABLE INCOME Ammontare di reddito al quale è applicata l'aliquota d'imposta.

REDDITO NETTO NET INCOME Risultato netto di gestione. E' dato dalla differenza fra totale dei ricavi e totale dei costi.

RENDIMENTO ATTESO EXPECTED RETURN Rendimento che, operando sulla base di tutte le informazioni disponibili nel momento della previsione, ci si attende dall'investimento di un titolo, di un bene, di una materia prima.

RENDIMENTO DEGLI INVESTIMENTI RETURN ON ASSET (ROA) In analisi di bilancio indica il rendimento percentuale conseguito dagli investimenti aziendali. E' dato dal rapporto tra l'utile netto al totale delle attività.

RENDIMENTO DEL CAPITALE INVESTITO RETURN ON INVESTMENT (ROI) Indice percentuale che permette una valutazione sintetica della redditività del capitale investito in una impresa. Si calcola attraverso un rapporto tra il reddito operativo ed il capitale investito totale.

RENDIMENTO EFFETTIVO ACTUAL YIELD E' il rendimento di un titolo obbligazionario calcolato tenendo conto della differenza fra valore nominale e prezzo di mercato e del futuro incasso delle cedole.

RENDIMENTO IMMEDIATO CURRENT YIELD Parte di reddito di un titolo derivante soltanto dalle cedole, ad esempio dagli interessi per i titoli obbligazionari. Viene calcolato come rapporto tra cedola annuale e prezzo del titolo.

RENDIMENTO LORDO GROSS YIELD Reddito, espresso in termini di saggio percentuale annuo, ottenibile da un investimento finanziario, al lordo dei costi di finanziamento e di gestione dello stesso.

RENDIMENTO MEDIO ANNUALE AVERAGE ANNUAL YIELD Rendimento annuo dato da uno strumento finanziario pluriennale, i cui flussi di cassa intermedi vengono reinvestiti dopo il pagamento.

RENDIMENTO REALE POST-TASSAZIONE AFTERTAX REAL RATE OF RETURN Rendimento ottenuto valutando anche l'effetto dell'inflazione, oltre ai flussi di cassa depurati dell'effetto fiscale

RENDIMENTO SUL FATTURATO RETURN ON SALES Rapporto di bilancio che indica la percentuale del fatturato convertita in utile di esercizio lungo l'esercizio di gestione. E' misurato dal rapporto fra l'utile operativo netto e i corrispondenti proventi netti delle vendite durante il periodo considerato.

RENDIMENTO TOTALE TOTAL RETURN Totale dei flussi di cassa prodotti da un investimento, solitamente espresso in termini percentuali rispetto all'importo investito.

RENDIOB RENDIOB Rendimento effettivo lordo delle obbligazioni di istituti di credito a medio termine. E' uno dei parametri utilizzati per il calcolo dei tassi di indicizzazione.

RESISTENZA RESISTANCE Termine con cui viene definito in analisi tecnica, analizzando l'andamento passato delle quotazioni di un prezzo, il livello di prezzo che non ha proseguito un trend positivo verso l'alto ma si è fermato o ha avuto un calo.

RIACQUISTO BUY IN Nelle contrattazioni di strumenti derivati con consegna a scadenza, è il riacquisto, operato da un venditore del medesimo numero di contratti venduti per liberarsi delle obbligazioni concernenti la posizione già esistente. Nel settore delle contrattazioni in titoli, quando il venditore non è in grado di provvedere alla consegna di questi ultimi, mettendo l'acquirente nella condizione di dover concludere l'operazione con una terza controparte, accreditando o addebitando al venditore la differenza di prezzo tra quello in origine e quello a cui l'acquirente ha effettivamente concluso l'operazione.

RIALZO RALLY Indica un rapido movimento al rialzo delle quotazioni.

RIBASSO DOWN TURN Inversione di tendenza di un mercato o dell'economia, da andamento crescente a decrescente.

RICEVUTA DI DEPOSITO WAREHOUSE RECEIPT Documento rilasciato contro il deposito di merci in magazzini generali.

RIFINANZIAMENTO REFINANCING E' la ricerca di nuovi fondi, in aggiunta a quelli già a disposizione o che verranno rimborsati. Le operazioni di rifinanziamento sono costituite dal risconto cambiario e dalle anticipazioni passive su titoli presso banche maggiori o presso l'istituto di emissione.

RIFINANZIAMENTO ANTICIPATO ADVANCE REFUNDING L'offerta di scambio di titoli di stato in circolazione, prima della loro scadenza con titoli di nuova emissione.

RIMBALZO TECNICO TECHNICAL RALLY Rialzo tecnico del prezzo di un bene di investimento che ha luogo in un periodo alquanto limitato di tempo, generalmente a seguito di una fase piuttosto lunga in cui i prezzi avevano una certa inclinazione al ribasso. Per questo motivo, in genere, un rimbalzo tecnico non lascia di regola prevedere la possibilità di una inversione di tendenza.

RIMBORSABILE ANTICIPATAMENTE CALLABLE Diritto, del quale può usufruire l'emittente di un titolo, di rimborsare lo stesso prima della scadenza stabilita all'emissione, pagando un prezzo equivalente a quello di mercato con l'aggiunta di un premio chiamato call premium.

RIMBORSO REDEMPTION Estinzione di un'obbligazione mediante il pagamento del valore facciale del titolo.

RIMBORSO AGGIUNTIVO TOPPING UP Tipo di finanziamento che consente al prestatore il diritto di richiedere al debitore un rimborso ulteriore, nel caso in cui nei prestiti che interessano due valute, il deprezzamento di una di esse abbia fatto diminuire l'importo del finanziamento oltre una certa percentuale.

RINNOVO RENEWAL Operazione finanziaria attraverso cui si può consentire il protrarsi nel tempo di un impegno finanziario esistente giunto a scadenza.

RISCATTO DEL DEBITO DEBT BUYBACK Riacquisto di proprie passività da parte del debitore.

RISCONTO REDISCOUNT Operazione finanziaria con cui la banca centrale sconta gli effetti cambiari presentati dalle banche.

RISERVA RESERVE Come componente del patrimonio netto di un'azienda, accantonamento contabile predisposto per fronteggiare eventuali oneri derivanti da fatti di gestione sfavorevoli.

RITENUTA FISCALE WITHHOLDING TAX Tipo di imposizione fiscale applicata sui redditi da capitale. Prevede la trattenuta a titolo d'imposta di una parte di quanto dovuto, da parte del soggetto che effettua il pagamento.

S&P 500 S&P 500 Uno degli indici della Borsa di New York, è calcolato sui 500 titoli a maggiore capitalizzazione.

SALDO BALANCE Somma algebrica delle componenti di segno opposto di un conto. Nelle operazioni bancarie, è rappresentativo della situazione del titolare di un conto dopo il computo delle spese.

SALDO DISPONIBILE AVAILABLE BALANCE Il saldo di un conto corrente di fatto disponibile per il cliente. E' rappresentato dalla somma presente nel conto alla quale si devono sommare i depositi non ancora accreditati.

SALDO GIORNALIERO DAILY BALANCING Compensazione di tutte le operazioni monetarie eseguite nel corso della giornata.

SALDO MINIMO DI COMPENSAZIONE COMPENSATING BALANCE Saldo minimo che un debitore è obbligato a tenere sul conto di finanziamento ottenuto, per compensare la banca delle spese di mantenimento del suddetto conto.

SCADENZA EXPIRATION Momento dell'annullamento della validità di un credito o di un titolo. In relazione ad uno strumento derivato, è l'ultimo giorno utile per esercitare i diritti derivanti dal possesso del titolo.

SCALATA BUYOUT Acquisizione di una percentuale di azioni di una società sufficiente a detenerne il controllo, realizzata tramite un'offerta pubblica d'acquisto o la negoziazione diretta con gli azionisti di riferimento. Detta anche Take Over.

SCALPING SCALPING Strategia di negoziazione mirata a realizzare ogni opportunità di guadagno nel brevissimo periodo lucrando anche i minimi differenziali che si creano nel contesto di un mercato volatile.

SCONTO DISCOUNT In caso di emissione di Buoni del Tesoro, si intende la differenza tra il prezzo e il valore nominale. Più in generale, la differenza di prezzo tra due titoli paragonabili, come un'azione ordinaria e un'azione di risparmio. Nel settore cambi, la diminuzione di valore che va applicata al cambio spot per poter definire il cambio a termine, dovuto al differenziale negativo dei tassi d'interesse delle due divise. Infine, a livello commerciale, la detrazione dell'interesse anticipato dall'ammontare di un credito commerciale attuata per l'erogazione immediata della somma che sarà disponibile alla scadenza.

SCOPERTO OVERDRAFT Tipo di apertura di credito in conto corrente. Può rappresentare una modalità di finanziamento aziendale.

SCORPORO DELLE CEDOLE COUPON STRIPPING Serve a indicare una tecnica di gestione dei titoli a reddito fisso già esistenti che sfrutta caratteristiche e vantaggi degli zero coupon. Le cedole vengono separate dai titoli: sia cedole che titoli divengono così del tutto simili agli zero coupon.

SKEWNESS Caratterizza il grado di asimmetria di una distribuzione intorno alla propria media. Una skewness positiva indica l'orientamento verso i valori positivi (parte destra), mentre una skewness negativa verso i valori negativi (parte sinistra).

SOCIETA' DI CAPITALE LIMITED COMPANY Società dotata di personalità giuridica, con responsabilità dei soci limitata alla quota di capitale sottoscritta.

SOCIETA' DI PERSONE PARTNERSHIP Società priva di personalità giuridica in cui solitamente i soci sono illimitatamente e solidalmente responsabili.

SOCIETA' FIDUCIARIA TRUST COMPANY Società finanziaria che si occupa dell'amministrazione di beni per conto terzi.

SOCIETA' FINANZIARIA FINANCE COMPANY Società la cui attività principale consiste nel fornire finanziamenti sia a individui che società. Contrariamente alla banca, non ha a disposizione una massa di depositi, ma unicamente capitale proprio e finanziamenti a lungo termine risultanti da prestiti obbligazionari. Tra le ulteriori attività svolte da una società finanziaria vi sono la consulenza, l'amministrazione di portafogli di titoli e la detenzione di partecipazioni.

SOCIETA' FINANZIARIA DIPENDENTE CAPTIVE FINANCE COMPANY Società finanziaria specializzata nell'erogazione di servizi finanziari quali crediti al consumo o locazioni finanziarie utilizzate da grosse imprese industriali.

SOCIETA' IN ACCOMANDITA LIMITED PARTNERSHIP Società, priva di personalità giuridica, in cui vi sono soci illimitatamente responsabili (accomandatari "general partners") e soci responsabili limitatamente alla propria quota di capitale (accomandanti "limited partner").

SOCIETA' PER AZIONI CORPORATION Società in cui il capitale sociale è rappresentato da azioni, titoli che si possono trasferire e che quindi limitano le responsabilità dei loro possessori.

SOLVIBILITA' SOLVENCY Capacità di un soggetto di far fronte regolarmente e puntualmente alle obbligazioni finanziarie assunte.

SOTTOSCRIZIONE UNDERWRITING Accettazione del contenuto e delle clausole presenti in un contratto.

SOTTOSCRIZIONE DI TITOLI SECURITIES UNDERWRITING Garanzia in forza della quale un pool di banche si impegna ad acquistare a un dato prezzo in tutto o in parte i titoli di un'emissione, qualora questi non trovino collocamento sul mercato.

SPECULAZIONE SPECULATION Operazione ad alto livello di rischio il cui fine è quello di effettuare una compravendita per trarre profitto nel più breve tempo possibile.

SPESA PUBBLICA PUBLIC SPENDING Insieme delle erogazioni del settore delle amministrazioni pubbliche per consumi, trasferimenti e investimenti.

SPEZZATURA ODD LOT Numero di titoli inferiore all'unità minima di contrattazione che pertanto può causare maggiori difficoltà per rintracciare una contropartita.

SPILLOVER Fenomeno per cui un certo impulso non esaurisce i suoi effetti all'interno di uno stesso paese, ma si propaga anche al di fuori di esso.

SPLIT Incremento del numero dei titoli azionari di una società che lascia invariato il valore della stessa. Se, ad esempio, una società il cui capitale è rappresentato da 2000 titoli quotati 50 dollari annuncia uno split di due a uno - in cui cioè ogni titolo vecchio viene sostituito da due nuovi - al termine dell'operazione esisteranno 4000 titoli la cui quotazione di equilibrio sarà pari a 25 dollari, con un controvalore complessivo inalterato.

SPOSTAMENTO SWITCH Indica il passaggio da un fondo comune di investimento ad un altro o da uno strumento derivato ad un altro, ecc.

SPREAD Relativamente alle quotazione di un titolo o di valute è la differenza fra il corso danaro (Bid) e il corso lettera (Ask). Relativamente a un prestito differenziale fra il tasso applicato e quello assunto come riferimento. S'intende anche il margine di interesse che, con riferimento all'attività bancaria, è dato dalla differenza fra il tasso medio percepito sugli impieghi e il tasso di interesse medio corrisposto sulla provvista. E' inoltre un contratto a premio che comporta la fissazione di due prezzi (uno di acquisto, più elevato, e uno di vendita) e di un premio. Entro la scadenza il compratore ha la facoltà di ritirare i titoli, di consegnarli, oppure di abbandonare il premio.

SPREAD A FARFALLA BUTTERFLY SPREAD Metodologia operativa utilizzata nel mercato delle opzioni quando è prevista una fase in cui i prezzi dello strumento sottostante sono stabili o in calo. Si realizza vendendo due opzioni call con lo stesso strike (prezzo di esercizio) e comprandone altre due, una con uno strike elevato e l'altra con uno strike più basso.

SPREAD DI PREZZO PRICE SPREAD Tecnica operativa, nel mercato delle option, dove un operatore acquista allo stesso tempo due contratti con le stesse caratteristiche ma con due prezzi di esercizio differenti.

SPREAD TEMPORALE TIME SPREAD Tipo di operazione in strumenti derivati in cui vengono contemporaneamente acquistati e venduti contratti con le stesse caratteristiche, ma con scadenze differenti. Per esempio, un operatore può acquistare un contratto future con scadenza a luglio e venderne uno con scadenza a ottobre, cercando di guadagnare sulla variazione della differenza di prezzo fra i due contratti.

SPREAD VERTICALE VERTICAL SPREAD Metodologia operativa nel mercato delle option che consiste nell'acquistare un contratto con un certo strike e nel venderne un altro con un prezzo d'esercizio differente. Questa posizione permette di ottenere un profitto dall'aumentare o diminuire della differenza di prezzo delle due opzioni.

STAGFLAZIONE STAGFLATION Situazione caratterizzata dalla presenza di inflazione e stagnazione o addirittura recessione.

STAGNAZIONE STAGNATION Condizione economica caratterizzata dalla mancanza di crescita economica.

STANDARD AND POOR'S Società di rating specializzata nell'esame e valutazione delle caratteristiche di validità e volubilità di debitori di grandi aziende.

STATO PATRIMONIALE BALANCE SHEET Sezione del bilancio in cui sono riportate le attività, le passività e i mezzi propri di un'azienda, riferite generalmente alla chiusura d'esercizio.

STOP LOSS Soglia limite di prezzo al raggiungimento della quale scatta l'ordine di vendita, al fine di limitare le perdite.

STRANGLE Transazione composita sul mercato dei contratti a premio, comprendente l'acquisto o la vendita di una serie di opzioni "call" e "put" con prezzi di esercizio rispettivamente al disotto e al disopra della quotazione corrente del sottostante.

STRIP Contratto a premio composito con cui il datore del premio acquista la facoltà di ritirare una certa quantità di titoli oppure consegnarne il doppio.

SVALUTAZIONE (1) DEVALUATION Diminuzione (ufficiale) del valore di una divisa nei confronti di un'altra divisa, in un regime di cambi fissi o controllati.

SVALUTAZIONE (2) WRITING DOWN Riduzione del valore di un componente patrimoniale e sua imputazione a un conto di reddito.

SWAP Strumento derivato di finanziamento che implica un'operazione di scambio di due beni di investimento diversi relativi ad una data attività.

SWAP DI OBBLIGAZIONI BOND SWAP Vendita e contemporaneo riacquisto di due obbligazioni differenti per scadenza, oppure per rendimento o per rating o, ancora, per cedola.

T.A.E.G. Tasso annuo effettivo globale, è l’indicatore di tasso di un’operazione di finanziamento. I parametri che lo determinano sono fissati per legge. In particolare, oltre alla struttura del rimborso finanziario, rientrano a far parte del calcolo del T.A.E.G. tutte le spese accessorie obbligatorie inerenti all’atto del finanziamento: spese di istruttoria pratica, commissioni d’incasso e assicurazioni obbligatorie. Non rientrano a far parte dei parametri che incidono sul T.A.E.G. i bolli statali, le tasse e le assicurazioni . Il T.A.E.G. permette di fare un confronto tra le varie offerte di finanziamenti, per esempio finanziamenti auto, finanziamenti giovani o finanziamenti matrimonio. Tuttavia sarebbe riduttivo utilizzarlo come unico termine di paragone. Oltre alla durata e all’importo del finanziamento è fondamentale valutare la qualità dei servizi connessi all’erogazione del credito, la facilità di accesso alla somma di denaro, la semplicità e snellezza dello studio della pratica, ecc.

T.A.N. Tasso annuo nominale, è il tasso d’interesse puro applicato ad un finanziamento. E’ il tasso da utilizzare come termine di paragone con il tasso di rendimento delle attività finanziarie, con il tasso di sconto, ecc. Non corrisponde tuttavia al tasso d’interesse realmente applicato al finanziamento.

TASSA SUL GUADAGNO IN CONTO CAPITALE CAPITAL GAIN TAX Imposta sui guadagni in conto capitale ricavati dall'investimento in titoli. Non ne fanno parte, per definizione, i profitti derivanti dalla riscossione dei dividendi.

TASSAZIONE REGRESSIVA REGRESSIVE TAX Imposta calcolata con aliquote fiscali decrescenti all'aumentare della base imponibile.

TASSI DI INTERESSE A BREVE SHORT TERM INTEREST RATE Costo percentuale di una somma di denaro espresso su una base inferiore a quella annua.

TASSO RATE Variazione percentuale assoluta o temporale di una determinata grandezza.

TASSO D'INTERESSE CAP INTEREST RATE CAP Contratto assimilabile a un'assicurazione, in virtù del quale, contro la corresponsione di un premio commisurato all'ammontare nominale sottostante, il datore del premio ha il diritto di ricevere dalla controparte la differenza (se positiva) fra il tasso variabile di riferimento e un tasso fisso predeterminato.

TASSO D'INTERESSE REALE REAL INTERST RATE Differenza tra tasso d'interesse nominale e tasso d'inflazione. Mostra quale sia l'effettivo costo della moneta, al netto della perdita di valore provocata dall'inflazione.

TASSO D'INTERESSE SU DEPOSITI DEPOSIT INTEREST RATE E' la remunerazione percentuale fornita da banche o altri intermediari per il possesso per un determinato periodo di tempo di una somma di denaro.

TASSO D'INTERESSE SU OPTION INTEREST RATE OPTION Contratto in base al quale il datore del premio, acquisisce la facoltà di ricevere (call) o consegnare (put) a una data futura un dato ammontare di uno specifico strumento finanziario ad un tasso di interesse predeterminato.

TASSO DI BASE BASE RATE Tasso d'interesse utilizzato quale base per la fissazione dei tassi applicati alle varie categorie di crediti.

TASSO DI CAMBIO EXCHANGE RATE E' il prezzo di una valuta nei confronti di un'altra. Il cambio si può esprimere come numero di unità nazionali necessario per acquistare un'unità di valuta straniera (che è la prassi utilizzata in Italia) o come numero di unità straniere che si può convertire con un'unità nazionale, come nel caso del cambio sterlina-dollaro.

TASSO DI CAMBIO FLESSIBILE FLOATING EXCHANGE RATE Tasso di cambio definito in mercato aperto senza interventi da parte delle autorità monetarie centrali.

TASSO DI CAPITALIZZAZIONE CAPITALIZATION RATE Tasso d'interesse utilizzato per convertire somme disponibili a un dato momento in somme disponibili in date future alle stesse condizioni.

TASSO DI INCIDENZA DEGLI ONERI FINANZIARI INCOME GEARING RATIO Rapporto fra gli esborsi per interessi e il reddito a livello aggregato di settore.

TASSO DI INTERESSE INTEREST RATE Misura il corrispettivo pagato di un prestito. Solitamente espresso in termini percentuali annui.

TASSO DI INTERESSE A RISCHIO NULLO RISK-FREE INTEREST RATE Saggio di rendimento offerto da attività finanziarie esenti da rischio di credito, tipicamente Titoli di Stato.

TASSO DI INTERESSE DI BASE KEY INTEREST RATE Tasso di interesse avente una funzione di base di riferimento per il costo del denaro nel segmento di mercato finanziario corrispondente, come il "prime rate" o il tasso interbancario "overnight".

TASSO DI INTERESSE IMPLICITO IMPLICIT INTEREST RATE E' dato dalla differenza fra quotazione a termine e a quella a pronti di una valuta, espressa in termini percentuali su base annua.

TASSO DI INTERESSE INDICIZZATO FLOATING INTEREST RATE Tasso d'interesse stabilito sulla base di uno spread, con un tasso di mercato, come il LIBOR, il Prime Rate o il rendimento sui titoli di Stato.

TASSO DI INTERESSE NOMINALE NOMINAL INTEREST RATE E' il tasso d'interesse fissato nel contratto. Il tasso di interesse reale è dato dalla differenza tra tassi nominali e tassi di inflazione.

TASSO DI RISPARMIO SAVING RATE Rapporto fra risparmio e reddito disponibile nel periodo considerato.

TASSO DI SCONTO DISCOUNT RATE E' il tasso al quale una banca centrale presta denaro alle aziende di credito

TASSO DI SCONTO AGGIUSTATO RISK ADJUSTED DISCOUNT RATE Tasso di sconto utilizzato per il calcolo del valore attuale dei flussi di ricavi monetari attesi, depurato del coefficiente di rischio proprio dell'investimento in questione.

TASSO DI SCONTO BANCARIO BANK DISCOUNT RATE Tasso d'interesse impiegato dagli istituti bancari per quotare il prezzo di strumenti di mercato monetario a breve scadenza.

TERZO MERCATO THIRD MARKET Si definisce così il mercato non ufficiale in cui vengono trattati titoli non quotati, quelli in attesa di essere quotati, e quei blocchi di titoli quotati per i quali però non è stato possibile trovare una contropartita in Borsa.

TICK Unità minima di variazione delle quotazioni dei titoli.

TIMING DI MERCATO MARKET TIMING Capacità di individuare il momento migliore per effettuare operazioni di compravendita sul mercato.

TITOLI AL PORTATORE BEARER BOND Titoli pagabili al possessore degli stessi, che non vengono registrati nei libri del soggetto che li emette.

TITOLI FUNGIBILI FUNGIBLE SECURITIES Sono titoli che depositati presso una cassa comune, possono essere trasferiti per giro contabile dal venditore al compratore.

TITOLI GARANTITI ASSET-BACKED SECURITIES Titoli rappresentativi di debito emessi da banche o finanziarie per conto di società che ne assicurano il pagamento attraverso il cash flow conseguente da crediti commerciali o prestiti di varia natura. La trasformazione dei crediti in titoli negoziabili è detta securitization.

TITOLI IN ESSERE OUTSTANDING SECURITIES Titoli emessi e non ancora rimborsati presenti sul mercato secondario.

TITOLI SCRITTURALI BOOK ENTRY SECURITY Sono titoli non emessi fisicamente, la cui proprietà viene rappresentata da specifiche registrazioni contabili su un libro tenuto dallo stesso emittente o da un soggetto da lui scelto.

TITOLO SECURITY Termine generico che indica i certificati rappresentativi di una quota del capitale, di un fondo patrimoniale, di un prestito o di un diritto correlato.

TITOLO A MEDIO TERMINE MEDIUM TERM BOND Obbligazione con durata residua compresa fra due e dieci anni.

TITOLO A REDDITO FISSO FIX INCOME SECURITY Rientrano in questa categoria titoli di Stato e obbligazioni. sono così denominati, in quanto la loro remunerazione è prefissata.

TITOLO A SCONTO DEEP DISCOUNT BOND Obbligazione a medio-lungo termine su cui viene corrisposta una cedola inferiore al tasso di interesse corrente.

TITOLO A SCONTO DISCOUNT SECURITY Quando un'obbligazione non frutta interessi (Zero Coupon), viene offerta al pubblico a sconto, cioè a un prezzo inferiore al valore nominale e di rimborso.

TITOLO AI MASSIMI TOPPING OUT Viene così definito un titolo la cui quotazione ha raggiunto un livello tale che difficilmente potrà in seguito essere superata.

TITOLO DI DEPOSITO DEPOSIT NOTE Strumento debitorio tipico del mercato statunitense. E' un titolo a tasso fisso emesso da una banca, con una scadenza che varia da 9 mesi a 5 anni.

TITOLO DI MERCATO MARKETABLE SECURITY Titolo per il quale esiste un ampio e attivo mercato secondario e che quindi possa essere prontamente mobilizzabile.

TITOLO DI RIFERIMENTO BENCHMARK Tra i titoli esistenti, quello considerato più significativo per definire una certa grandezza.

TITOLO DI STATO GOVERNMENT BOND Titolo obbligazionario che viene emesso dal governo di un Paese e da questo garantito, a copertura del proprio fabbisogno finanziario.

TITOLO IN DOLLARI DOLLAR BOND Tipo di obbligazione denominata in dollari che viene emessa sul mercato europeo da soggetti che non risiedono negli Stati Uniti, oppure negli Stati Uniti da non residenti.

TITOLO NEGOZIABILE NEGOTIABLE SECURITY Titolo di credito idoneo a essere trasferito mediante girata o semplice consegna e contenente la promessa incondizionata di pagare una determinata somma a vista o a una certa scadenza.

TITOLO NON QUOTATO UNLISTED SECURITY Titolo azionario o obbligazionario non ammesso alla quotazione presso un mercato ufficiale.

TITOLO QUOTATO LISTED SECURITY Valore mobiliare ammesso alla quotazione nell'ambito di una borsa valori ufficialmente riconosciuta. Offre maggiori garanzie legali per gli azionisti interessati grazie al controllo esercitato da parte delle autorità di Borsa.

TITOLO SENZA CEDOLA ZERO COUPON BOND Obbligazione che non prevede alcun pagamento periodico di cedole, il rendimento è quindi dato dalla differenza fra il prezzo di emissione e di rimborso.

TRADE OFF Situazione in cui si pone una scelta di compromesso fra due obiettivi ugualmente desiderabili, ma in conflitto fra di loro.

TRASLAZIONE PASS THROUGH Processo di trasferimento di un dato impulso su una grandezza economica potenzialmente correlata.

TRATTA DRAFT Cambiale che ha la forma di un ordine scritto impartito a un soggetto e che lo obbliga a pagare, in un momento futuro, una determinata somma a una terza persona.

TRATTA BANCARIA BANK DRAFT Titolo di credito emesso da un istituto bancario a valere su fondi che lo stesso ha in deposito presso un altro istituto bancario. Nel caso di banche logisticamente distanti questo strumento permette di effettuare più rapidamente il pagamento di fondi rispetto alla trasmissione di un assegno da parte di un cliente.

TRAVELER'S CHEQUE TRAVELER'S CHEQUE Titolo emesso da una banca autorizzata, che consente di acquistare valuta straniera in un Paese diverso da quello di emissione del titolo.

TREND AL RIALZO UPTREND Si ottiene un trend al rialzo quando, riportando su un grafico l'andamento del prezzo di un titolo, la figura risultante mostra un andamento ascendente che è tanto più pronunciato quanto maggiore è la velocità di salita del prezzo stesso.

TRIANGOLO TRIANGLE Struttura grafica utilizzata in analisi tecnica, rappresenta l'evoluzione nel tempo dei prezzi di un titolo. E' composta da due linee di trend che mostrano inclinazioni differenti e che quindi si intersecano in un punto. L'interpretazione dei diversi triangoli che si possono così formare, permette di formulare una previsione sul possibile andamento futuro del prezzo.

UTILE AL LORDO DELLE IMPOSTE BEFORE TAX PROFIT Utile di esercizio non depurato degli oneri fiscali sul reddito ed eventualmente sul patrimonio.

UTILE LORDO GROSS PROFIT Voce del bilancio ottenuta come differenza tra l'importo netto del fatturato e i costi di produzione.

UTILE NETTO PER AZIONE NET INCOME PER SHARE Utile netto societario

UTILE OPERATIVO OPERATING PROFIT Risultato positivo di gestione derivante dalle operazioni gestionali caratteristiche. E' dato dal fatturato meno il totale delle spese di produzione dei beni venduti.

UTILI ANTE IMPOSTE EARNINGS BEFORE TAXES E' l'ammontare degli utili di un'impresa prima della tassazione, considerato al netto degli interessi pagati ai possessori di titoli di debito a lungo termine, come le obbligazioni.

UTILI NON DISTRIBUITI RETAINED EARNINGS Utili accantonati a riserva, rappresentano una forma di autofinanziamento.

UTILI PER AZIONE EARNINGS PER SHARE Utile oggetto di diritto dell'azionista dato dalla differenza positiva tra i ricavi conseguiti nel corso dell'esercizio ed i costi sopportati nello stesso periodo. Si calcola dividendo l'ammontare degli utili distribuibile secondo delibera dell'assemblea dei soci (fanno eccezione le azioni di risparmio) per il numero dei titoli esistenti.

UTILI PER AZIONE DILUITI FULLY DILUTED EARNINGS Pratica di determinazione degli utili per azione che considera insieme ai titoli ordinari anche quelli convertibili in azioni della societa, ipotizzando che tutti gli azionisti abbiano esercitato il loro diritto di conversione dei loro titoli in azioni della societa.

VALIDAZIONE VALIDATION Controllo della validità e della correttezza di dati scientifici attraverso il controllo con dati già noti e attendibili.

VALIDO QUESTO MESE GOOD THIS MONTH Ordine impartito all'intermediario in titoli, solitamente avente un limite di prezzo, che resta valido per tutta la durata del mese corrente, che se non è eseguito viene cancellato.

VALORE AGGIUNTO VALUE ADDED Maggior valore dei beni e dei servizi prodotti rispetto al valore dei beni e servizi acquistati. A livello di sistema è dato dalla produzione totale meno i consumi intermedi, equivalente al prodotto interno lordo calcolato al costo dei fattori.

VALORE ATTUALE PRESENT VALUE Si può così definire la somma di denaro che, in condizioni di equità, può oggi essere scambiata con una somma che sarà invece disponibile in una data futura.

VALORE CAPITALE CAPITAL VALUE Valore attuale di un flusso di redditi periodici calcolato sulla base di un determinato tasso di interesse.

VALORE CONTABILE BOOK VALUE Indica il valore a cui un bene o un'attività sono iscritti nel bilancio societario. Secondo la pratica seguita, può essere pari al valore di mercato o può essere dato dalla differenza tra il valore d'acquisto e la somma degli ammortamenti già effettuati. In analisi finanziaria è il valore netto per titolo degli investimenti (net asset value), ottenuto sottraendo al totale delle attività le immobilizzazioni immateriali, le passività correnti e i titoli azionari privilegiati o a reddito fisso, e dividendo il valore ricavato per il numero di obbligazioni o di azioni, secondo lo scopo della valutazione.

VALORE NOMINALE FACE VALUE Valore facciale di un titolo. Solitamente coincidente con il valore di rimborso.

VALORE RESIDUO RESIDUAL VALUE Valore di un bene che è stato interamente ammortizzato lungo il periodo del suo utilizzo.

VALUE AT RISK (VAR) Ammontare della perdita potenziale che deriverebbe al verificarsi di un certo evento.

VALUTAZIONE RATING Giudizio di affidabilità di un soggetto emittente valori mobiliari sui mercati finanziari internazionali che viene effettuato da agenzie specializzate come Moody's o Standard and Poor's.

VARIABILE PROXY Indicatore statistico che descrive il comportamento di un determinato fenomeno non osservabile direttamente.

VARIANZA VARIANCE E' data dalla sommatoria degli scarti dalla media aritmetica al quadrato.

VARIAZIONE DI PREZZO PRICE CHANGE E' la differenza tra il prezzo di un determinato titolo e quello di chiusura del giorno precedente.

VENDITA SALE Questo termine indica il contratto di cessione di un bene in seguito al pagamento in denaro del controvalore al prezzo stabilito. Nel bilancio, tale voce, rappresentata generalmente il fatturato aziendale.

VIGILANZA BANCARIA BANKING SUPERVISION Controllo preventivo sul sistema bancario generalmente effettuato dalla banca centrale, al fine di salvaguardare la solidità e l'efficienza operativa del sistema stesso. La vigilanza viene inoltre esplicata sulle singole istituzioni creditizie, allo scopo di controllarne la solidità, la redditività e, in generale, la correttezza di gestione.

VOLATILITA' VOLATILITY Misura statistica della variabilità del prezzo di un bene di investimento, viene normalmente associata ad una rilevante imprevedibilità dei movimenti del prezzo stesso.

VOLATILITA' IMPLICITA IMPLIED VOLATILITY Volatilità cui è soggetta un'opzione, è solitamente calcolata sulla base del modello di Black and Scholes, che la stima sulla base del prezzo corrente di un'opzione, del pezzo dello strumento sottostante, del prezzo d'esercizio, della durata residua e del livello dei tassi di interesse.

VOLATILITA' STORICA HISTORICAL VOLATILITY Variabilità misurata a posteriori del prezzo o del rendimento di uno strumento finanziario.

VOLUME DELLE CONTRATTAZIONI TURNOVER Valore complessivo degli scambi effettuati in una borsa valori o u un singolo titolo nel corso del periodo considerato.

WALL STREET WALL STREET Sede del New York Stock Exchange, è la prima borsa per importanza degli Stati Uniti. Prende il suo nome dalla famosa strada dove è situata.

WARRANT Strumento derivato che attribuisce al detentore la facoltà di acquistare una certa quantità di titoli entro una certa data e a condizioni prefissate.

WHITE KNIGHT Operatore che interviene in difesa di una società-bersaglio di un'OPA ostile, su richiesta di quest'ultima, per lanciare un'offerta concorrente.

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